点评
    1、公司作为国防卫星通信主流设备供应商，军民融合发展，市场前景广阔。公司从2005 年布局卫星通信产业板块，目前已形成芯片→天线→模块→整机→系统的全方位产品研发与服务能力，成为国防卫星通信的主流设备供应商之一。自2013 年实现卫星通信产品规模订货及量产以来，发展态势良好，主流卫星通信产品进一步扩大了订货规模。同时，公司积极拓展行业用户市场，参与国家军民融合“天通一号卫星移动通信系统”建设，入围工信部电子发展基金项目“自主卫星移动通信终端研发与产业化”，为该系统提供射频、功放芯片和终端解决方案；研制发改委“船载动中通卫星通信系统”，有力促进了卫星通信设备国产化进程。卫星通信业务继北斗导航业务之后，成为公司又一个强势增长点，未来在军民两端将持续发展。
    2、盈利预测与投资建议。
    公司已形成军民融合、高端制造业与高端服务业并举的发展局面，专业覆盖“无线通信、北斗导航、卫星通信、数字集群、芯片设计、海事电子、模拟仿真、雷达探测、频谱管理、信息服务”十个板块。内生增长强劲，成长稳健。北斗导航和卫星通信将继续保持高速增长，无线通信和通信服务将维持稳定增长，以模拟仿真为代表的其余产品线也已显现强劲增长势头，我们认为公司未来业绩增速将保持在30%以上。不考虑外延及股本增加，我们预测公司2016-2018 年的EPS 分别为0.34、0.44、0.56 元/股，对应的PE 分别为36、28、22 倍，横向对比通信板块和国防军工板块的上市公司估值较低，我们维持对公司的强烈推荐评级。
    风险提示：订单下滑，业绩不及预期；收购终止。