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>> 兴业证券-东方精工(002611)并表百盛动力增厚公司业绩,国际化、三大板块发展战略逐步展开-160901
上传日期:   2016/9/1 大小:   630KB
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评级:   买入 作者:   成尚汶,施名轩
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2016 年上半年实现营业收入6.13 亿元,同比增长26.43%,实现综合毛利率26.54%,同比增加0.52 个百分点,实现净利率9.11%,同比上升3.54 个百分点。
    坚持内生式+外延式的国际化、三大板块发展战略。公司上市以来,围绕“智能包装设备”、“智能自动化设备”和“高端核心零部件”三个业务核心板块,借助资本平台实现了公司的外延式发展。在智能包装设备领域,公司收购了意大利EDF,加强了对意大利Fosber 的投入,努力发展智能瓦楞纸箱包装自动化设备;在智能自动化设备领域,公司以控股方式和意大利Ferretto 共同设立的广东弗兰度智能物流系统有限公司于2016 年1月注册完成,未来将积极拓展智能物流仓储设备领域;在高端核心零部件板块,公司去年完成了对苏州百胜动力的收购,7 月公司拟以47.5 亿元的价格收购普莱德100%股权,以进一步延伸公司在“高端核心零部件”这一战略板块的布局,助力公司快速切入新能源汽车电池领域。
    盈利预测及评级:公司坚持内生式+外延式的国际化、三大板块发展战略,加强新技术新产品的研发投入,依托资本市场成功实现了公司战略的外延式拓展,未来发展可期。预计公司16-18 年EPS 分别为0.18/0.25 /0.33 元,对应当前股价PE 为81x/58x/43x,维持“买入”评级。
    风险提示:外延拓展不及预期,制造业发展低迷的风险。
    
 
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