2016 年上半年公司加权平均ROE 为3.8%，同比下降13.4 百分点。6 月末公司杠杆水平为2.78 倍，较年初下降了0.33 倍。
    经纪业务市场份额基本稳定，主动类资管业务以及债券承销业务大幅增长。2016 年上半年公司实现经纪业务净收入为16.21 亿，同比减少63%，收入占比为40%，其中公司股基交易市场份额为2.5%，同比下降0.29 个百分点，平均佣金率为万分之4.3，同比下降17%，幅度小于行业平均。公司资管业务实现净收入2.78 亿，同比基本持平，期末资管规模达到2778 亿，较年初增长18%，其中主动管理类产品规模为989 亿，较年初增长76%，占比为36%，资产证券化业务取得突破，规模超过10 亿。投行业务实现净收入7.5亿，同比增长24%，收入占比为18.5%，股权承销规模为119 亿，同比下降12.5%，主要是受政策影响，IPO 承销规模大幅下降；债券承销规模达到789 亿，同比增长102%，其中公司债承销规模为574 亿，行业排名第五。
    信用中介业务积极推行逆周期管理，股票质押回购业务规模增长明显。期末公司融资融券余额为265 亿，市场份额为3.1%，较年初下降约0.26 个百分点；股票质押回购业务规模223 亿，较年初增长74%，市场份额为2.5%。
    公司拥有强大的创新基因，积极推进融资租赁和互联网金融业务。公司2014 年成立光大幸福国际租赁有限公司，使得公司业务模式更加多元化。2016 年上半年实现融资租赁利息收入0.84 亿，超过2015 全年水平，预计未来贡献将持续增长。公司与互联网公司成立互联网金融服务平台，包括互联网综合金融服务平台“富尊”、证券交易平台“金阳光”以及光大易创“立马理财”。
    H 股上市补充资本实力，加强国际业务布局。公司于8 月完成H 股IPO，募集资金86 亿港币，提高资本实力同时有利于公司国际业务布局。基于我们对于市场成交金额、佣金率等指标的预测，以及由于成本相对刚性导致的净利润率下滑，下调盈利预测，并下调评级至“增持”。考虑公司H 股上市，EPS 将会摊薄，预计2016-2018 年EPS 分别为0.78 元、0.95 元和1.10 元（原2016-2018 年EPS 预计为1.4 元、1.54 元和1.7 元，且未考虑H股上市对EPS 的摊薄作用），对应最新收盘价的PE 分别为22 倍、18 倍和16 倍。