近年来公司一直保持一定的合作拿地力度，今年1-7月公司拿地权益比例达68%，我们预计权益下降对净利影响仍将持续。16年1-7月销售额1227.7亿元，同比增长43%，完成全年1770亿的销售目标已基本无虞。
    多元化方式拓展资源，结构持续优化：今年1-7月，公司拿地力度同比去年大幅加强，拿地金额占销售额比重同比扩大31个百分点；公司继续强化一二线区域布局，新增一二线项目投资金额比重达到84%；从拿地方式来看，公司加强了拿地合作力度（新增项目权益比例在68%），同时加大了并购整合力度，上半年并购获取项目占比达53%。
    多元融资助力财务改善，险资大举认购彰显资源价值：公司充分利用当前仍较友善的融资环境，积极推进多元融资，股权融资方面和债务融资均有重要进展，助力公司杠杆水平持续下降和融资成本进一步下移，继续强化公司一直以来的融资优势。值得一提的是，在上半年完成的90亿定增中，泰康资管以60亿元认购7.3亿股发行股份成为公司第二大股东，险资的大规模认购彰显对公司资源价值的认可，同时也让我们对公司未来提高分红、提升对股东分享报以期待。
    房地产金融布局进一步完善，社区服务稳步推进：公司上半年在保证房地产主业稳步发展基础上，在房地产金融、社区服务领域取得多项突破。
    投资评级与盈利预测：考虑新增股本，我们预计16-17年EPS为1.19元和1.34元，维持“买入”评级。