整体看，受行业淡季影响，7 月销售环比回落符合往年趋势。7 月销售均价13010 元/平，保持回落趋势。
    土地投资较上月回升，但仍低于上半年平均水平
    2016 年7 月，保利地产在东莞、南昌、杭州各获取1 个项目，合计建面35 万平，地价53 亿，权益地价20 亿，拿地力度较上月有所提高。7 月拿地建面35 万平低于销售建面93 万平，且累计来看，2016 年1-7 月获取项目资源建面796 万平，也低于同期销售建面915 万平。因热点城市土地价格依然较高，补库存难度加大，公司总体库存小幅下降。从投资力度看，7 月土地投资地价53 亿，占同期销售金额121 亿的43%，环比上升。7 月获取的三个项目中，除杭州地块成本较高，其余项目成本均在合理范围内。
    除东莞地块为100%权益，南昌和杭州的2 个项目均为合作开发。
    预计16、17 年EPS 分别为1.16、1.29 元，维持“买入”评级公司7 月销售略有回落符合行业淡季特征，土地投资相对一季度继续下降，整体处于去库存。我们认为，前期公司增发完成将为公司未来发展奠定资金基础，同时，在集团层面的地产业务整合（保利集团和中航集团）也有利于公司规模进一步壮大。
    风险提示
    四季度行业销售不及预期。央企整合进度低于预期。