公司15 年以28.2 元/股定增14.08 亿用于投资上海安谱55.58%股权和补流的方案于16 年8 月26 日终止。
    公司在手订单充裕，补充资本实力支撑业绩高成长
    公司借助在监测领域深厚的实力背景和水治理行业的并购介入环境综合治理PPP 领域，2015 年以来陆续签订章丘、黄山、江山、鹤壁、如东等多个项目，总额接近26 亿元，项目涉及智慧环境、海绵城市、河道治理等多个领域。截至2016 年6 月公司资产负债率约为43%，此时增发补充资本实力，有助于增强公司偿债能力，进一步拓宽公司的融资渠道，降低融资成本，加速在手订单落地，未来高增长可期。
    打造环境综合服务平台，多业务板块并行发展
    近几年公司先后收购深圳市东深电子（90%）、北京鑫佰利（70%）、公司重庆三峡环保（60%）布局水利水务智能化业务、水治理工程等业务；今年5月完成收购上海安谱45.53%股权，加强公司现有实验室仪器仪表业务竞争力，16 年上半年实验室分析仪器板块实现收入1.45 亿元，同比大幅上升40.35%，体现出良好发展势头。公司正逐步实现打造环境综合服务商的战略目标，此次定增将为公司持续发展保驾护航。
    定增推动订单加速奠定未来高成长，维持“买入”评级
    暂不考虑增发摊薄，预计16-18 年EPS 分别为0.82 元、1.1 元和1.47 元，对应16 年PE 分别为35、27、20 倍。公司实际控制人大手笔定增，凸显管理层信心。增发后资金充裕，在手订单有望加速落地。公司作为监测龙头，主营业务增长稳健，未来VOCs、海绵城市、智慧环境等领域的扩张将进一步驱动公司成长。建议密切关注增发进程，维持公司“买入”评级。
    风险提示 增发进度低于预期，收购资产整合不达预期。