截止 2016 年 6 月30 日，公司总资产 1,123.38 亿元，比去年末增长 20.19%。报告期内，公司实现销售金额 204.71 亿元，同比增长 508.53%。
    观点：
    营业收入和净利润均大幅上涨。报告期内，公司实现营业收入 49.77 亿元，同比增长 124.16%；实现归属于上市公司股东净利润 3.44 亿元，同比增长 46.95%；报告期内实现每股收益 0.29 元。截止 2016 年6 月 30 日，公司总资产 1,123.38 亿元，比去年末增长 20.19%。
    上半年公司的业绩表现亮眼，受结转项目中低毛利项目拖累，报告期内毛利率仅为24.43%，远低于去年同期的39.9%，同时公司去年3月转让容闳幼稚园获得近0.4亿投资收益，报告期内无此大额投资收益，两者共同作用导致净利润增速远低于营收增速。
    险资入驻概念股。截止2016年上半年，大股东珠海华发集团的持股比例为24.35%，公司已经满足“大股东持股比例低+公司业绩好”两大险资青睐的特点，能够吸引华夏人寿和国华人寿参与公司去年底的定增并不意外，两家保险公司持股比例分别为2.51%和2.44%。我们认为公司主动引入保险资金的参与是看中其稳定持股的特性，与被动被举牌的房企存在一定的差异，显示了公司与新晋股东的良好合作意识，未来有望以定增为契机扩展至更广范围的合作，实现公司内外部资源的“地产+金融”协同效应。
    深耕珠海，布局一、二线城市。报告期内，公司实现销售金额 204.71 亿元，同比增长256%，销售面积108.71 万平方米，销售金额超 2015 年全年销售的 53.92%，行业排名大幅提升，行业地位显著提升。其中珠海地区（含斗门）销售金额超 141 亿元，继续保持珠海市场龙头地位。
    报告期内实现新开工面积 131.47 万平方米；实现竣工面积 16.53万平方米。截止 2016 年 6 月 30 日，公司土地储备计容积率建筑面积 825.44 万平方米，主要布局于珠海、上海、武汉、广告和苏州等核心一二线城市，在建面积586.64 万平方米。
    融资成本继续降低。2016 年上半年，公司适时抓住资本市场上的有利时机，先后顺利完成两期共计 50 亿元非公开发行公司债券的发行工作，利率最低至 4.27%，有效降低了公司融资成本，改善公司的资产负债结构，有效支撑公司区域战略布局和项目开发建设的资金需求，促使公司发展进入新阶段。目前公司仍有20亿公司债额度待发，预期利率也将低于5%，将实现高成本负债的替代并优化资本结构。
    合作促发展，多元助腾飞。公司7月19日公告与泰禾集团签署战略合作框架协议，将依托于彼此的优势，推进地产、金融等业务领域的合作。我们认为公司与泰禾集团的合作是基于行业内房企强强联手已经成为趋势的背景下，实现资源、资金、开发能力等方面的优势互补，预期将极大助力公司做大做强的战略。
    公司1月与合力股份及员工持股计划共同发起设立华金互联网金融服务有限公司，是对去年引入险资的“地产+金融”布局的进一步深化；6月与华发集团合作，联合IDG发起设立爱奇华金新兴产业投资基金，虽然基金体量较小，但是却是对于股权投资的一次有益尝试；8月公司投资设立和谐并购安华私募投资基金，继续其金融领域的深化布局。我们认为，公司金融领域陆续落子的意愿已经强烈的显示出对金融资源的渴望，华发集团拥有的丰富金融资源将成为其最有力的背书，预期随着国企改革进程继续推进，华发集团旗下的地产平台和金融平台将表现出更多的协同效应。
    结论：
    公司是珠三角地区的龙头企业，具有良好的品牌优势，公司坚持“立足珠海、面向全国”的发展战略，积极推进“珠海为战略大本营，广州、上海、武汉等一线城市及重点二线城市突破”的战略思想。2014年和2015 年上半年，在行业内大部分上市公司业绩纷纷下滑的背景下，公司逆市加杠杆，事实证明公司的正确选择，2016 上半年公司销售和净利润均大幅增长。我们看好公司的发展方向，公司业绩具有持续增长的能力。我们预计公司2016 年-2018 年营业收入分别为116.88 亿元、153.75 亿元和195.37亿元，每股收益分别为0.82 元、1.32 元和1.63 元，对应PE 分别为16.11、10.01 和8.08，维持“强烈推荐”评级。