石墨烯导电剂产品快速发展。 导电剂主要是提高正极压实密度，提高电池体积能量密度，降低电阻率，提高导电性能等。锂离子电池导电剂经历了从乙炔黑—碳纳米管—石墨烯的快速升级换代，石墨烯导电剂具有明显的技术优势，在少量添加的情况下可以取得理想的导电性，拥有广阔的市场前景。目前公司石墨烯导电剂产能1000 吨/月，年底达2000 吨/月，配套比亚迪、国轩。预计公司上半年平均120 吨/月的出货量，7 月突破至300 吨/月，按照单价6 万左右/吨，销售额近1800 万/月；预计年末随着下游客户加大用量可突破至500 吨/月。预计今年公司石墨烯导电剂营收1.5 亿，贡献近5000 万利润，17 年亦有翻倍以上空间。
    性价比极高，客户加速开拓。随着动力电池产能过剩，电池品质成为企业追求的目标，能量密度、充电时间及使用寿命问题亟需解决，石墨烯增加电池成本1%-2%，能量密度可提高15%，充电速度提高10%-20%，性价比极高。
    公司石墨烯工艺采用爆炸式还原法，相比液相法该技术所得石墨烯比表面积更大，氧含量更少，质量比较稳定，而且能量产。除现有客户，公司正加速推广应用，目前已向三星、ATL、中航锂电等供样，或能进一步开拓市场。
    参股三元正极材料企业，完善新材料平台。道氏另持有湖南金富力15%股权，并保留剩余股权的收购权。金富力为国内三元等正极材料生产企业，2015 年净利润423 万，2016 年一季度已达457 万，实现爆发式增长；未来通过道氏资源整合平台或将青岛昊鑫同金富力相结合，研发新一代锂电材料。
    投资策略与评级。公司陶瓷墨水和釉料业务需求旺盛，3D 墨水带来增量；同时布局石墨烯及三元正极材料领域，打造新材料平台，预计2016-2018 年EPS分别为0.60 元、1.22 元、1.85 元，结合可比公司估值及公司市场地位，给予公司2017 年60 倍估值，对应目标价73.2 元，给予买入评级。
    风险提示：产品推广不及预期。