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>> 华创证券-道氏技术(300409)陶瓷墨水持续放量,锂电池石墨烯导电剂引持续关注-160829
上传日期:   2016/8/30 大小:   588KB
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评级:   强烈推荐 作者:   曹令
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此外,报告期内,公司三费的有效控制也是重要原因:上半年公司期间费用率合计19.87%,同比下降2.04%。
    2.青岛昊鑫:锂电池石墨烯导电剂专家,石墨烯产业化新龙头
    目前,青岛昊鑫(控股55%)石墨烯导电浆料产能5000吨/年,已实现对比亚迪和国轩高科批量供货,并仍处持续放量中,四季度产能有望实现翻倍。今、明两年销量分别有望达到3000吨和10000吨(单价6万,净利率接近30%)。
    3.功能陶瓷墨水:3D渗花墨水是新的看点,新品类研发不断推进
    3D墨水作为传统业务最大卖点,已获国内多家大型陶瓷企业大批量采购,目前月销售1000万元(上半年合计1000万元),有望持续放量。3D渗花墨水单价约18万元/吨,净利率可接近30%,是公司未来业绩持续高增长的重要保证。此外,大量新型功能陶瓷墨水品类研发也在不断推进中。
    4. 盈利预测与投资评级:
    考虑昊鑫的业绩并表,预计2016-2018年公司EPS分别为0.56元、1.22、1.73元,对应的PE分别为94X,43X,30X。公司作为国内少有的新材料产业整合平台,主业3D渗花墨水开始大量盈利;锂电池石墨烯导电剂子公司昊鑫是极少数实现盈利,并预期对上市公司业绩有实质重要影响的石墨烯产业化新龙头,其他新材料业务拓展可期,未来业绩有望持续维持高速增长。维持“强烈推荐”评级。
    风险提示:
    陶瓷墨水盈利下滑,3D渗花墨水放量低于预期
 
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