简评
    水产品出口内销两旺，成为拉动公司收入增长引擎
    上半年公司业绩增长完全是由水产品拉动。公司主营业务收入为9.97 亿元，同比增长19.98%。其中，水产品收入为8.98 亿元，同比增长28.46%，毛利率同比提升4.73pct 至11.60%。种苗收入为0.17 亿元，同比下降36.61%，毛利率提升1.24pct；饲料收入为0.82 亿元，同比下降22.17%，毛利率下降3.26pct。公司主营业务毛利率同比提升3.97pct 至11.05%。
    一方面，公司继续巩固水产品出口优势，优化市场客户结构，加快非美市场开发，重点开发了香港、澳大利亚、墨西哥、中东等地市场，提升销售毛利水平，同时充分发挥SSC 公司纽带作用和平台效应，增强协同经营效应；此外，去年同期美国FDA 对公司对虾产品实行柜柜扣检影响本期已经全部消除。另一方面，公司在北上广深武汉重点市场布局取得初步成效，与思念等企业客户开展战略合作，水产品市场渗透力进一步提高；同时电商渠道和商超渠道业务增长超预期，国内销售收入同比大幅增长。
    水产品结构方面，公司在加大优质海产品引进力度的同时，提高面向连锁餐饮客户的高毛利产品销售占比，促进水产品销售毛利率整体提升。
    销售净利率同比提升，环比下降
    上半年，公司销售费用和管理费用分别同比增长9.33%、9.08%；财务费用因美元升值产生汇兑收益而同比下降63.10%。由于营收的增长，公司的销售、管理及财务费用率分别同比下降0.49、0.34、1.11pct。此外，上半年由于出口增长，公司共收到税费返还0.56亿元，同比增长47.44%。
    由于毛利率提升和费用率下降，使得公司销售净利率同比提升5.71pct 至0.88%，但与去年全年1.10%销售净利率相比略有下降。
    盈利预测：
    我们预测公司2016-2018年归母净利润分别为0.32、0.55和0.85亿元，EPS分别为0.09、0.16、0.24元/股，给予增持评级，目标价7元。