公司持续关注粉丝经济，认为粉丝是IP 爆发及衍生开发的基础，构建“网站定向筛选优质内容—运营手段聚拢粉丝聚拢—意见领袖主导裂变式营销—读者影响作者”的粉丝运营体系。2016 年8 月8 日公司非公开增发项目正式落地，募资近 20 亿，持续发力整合“文化+”和“教育+”优质产业资源。
    与业内顶尖资源合作，重磅IP 蓄势待发。公司与克顿传媒合作，挖掘网络文学殿堂级文学作品《橙红年代》 （2011 年出版）IP 价值， 该作品2011 年2 亿超高网络点击、 4000 万广阔读者群体、8.5 分超高豆瓣评分零差评、全网同类冠军。公司未来计划以《橙红年代》打造最强生命力霸屏巨制，电视剧、电影、游戏等系列化开发。公司与唐德影视合作，挖掘《超自然大英雄》等6 大网络文学IP。公司与原力动画合作，以17K 网原创网络小说《陨神记》开发网络剧、电影、游戏、衍生品、电影等。公司与奥飞娱乐达成战略合作意向，共同布局动漫、影视、游戏多领域，探索IP 多渠道变现。公司深入参与影视剧、动漫、游戏等各个环节，甚至根据下游的需要来设计和开发网文IP 内容，公司内容增值服务收入绝对值和占比都将迎来爆发。
    采取三维发展模式，定位世界级文化教育集团。公司为实现 “从数字出版第一股到世界级文化教育集团”的新战略，采取三维发展新模式。一是业务维，公司业务主要覆盖文化和教育板块两大板块，“内容、粉丝、资本、产业”助燃“文学+”，“教育阅读、教材教辅、MOOC”三级火箭布局“教育+”。二是区域维，公司未来将由专注国内市场转为国内国外全面发展，16 年公司将在美国创立子公司。三是模式维，公司通过 “内生发展+外延并购”拓展业务和整合业内资源，投资并购分为三个层次：直投（只投资业内标杆公司）；并购基金；入股 VC/PE，投资中早期项目，待项目成熟后注入公司。
    盈利预测。我们认为中文在线为A 股唯一纯正数字出版标的，具有先发优势，且保持高速增长。我们预计公司16-18 年EPS 分别为0.29 元、0.53 元、0.85元。 考虑同行业布局数字版权的安妮股份和光一科技，布局在线教育的中国高科，由于对比公目前正从传统行业转型,新利润贡献较小,考虑到传统行业PE 较低,新业务实际估值应高于现有平均估值。 我们给予公司2017 年预计净利润120 倍市盈率，对应目标价63.46 元，给予“增持”评级。
    风险提示。IP 变现效果不佳，募投项目建设不及预期。