公司预计1-9 月归母净利润同比增长0-20%至5.08-6.10 亿元。
    ■轮胎模具外销收入快速增长：1）公司轮胎模具目前全球占有率15%-20%，是世界轮胎模具行业领跑者。受产能过剩和美国“双反影响”，国内轮胎市场低迷。上半年公司加强市场开发、降本提效使得汽车轮胎模具营收同比增长10.58%至10.54 亿元，毛利率44.85%同比增加0.77 个百分点；2）其他业务收入1.73 亿元，同比增长54.29%，毛利率41.18%，同比提升0.97 个百分点。上半年公司外销收入7.26 亿元，同比增长45.21%，占营收比例达到59.12%，而内销收入同比减少11.30%至5.02 亿元，国外收入快速增长，有效弥补了国内需求的减少。外销毛利率达49.06%明显高于内销的37.50%，公司已陆续在美国、泰国、匈牙利等地设立子公司，未来海外市场将成公司的业绩增长点。货款回收加快和应收款账龄结构变化使得资产减值损失同比减少130.49%；货款回收加快使得经营性现金流同比增长47.17%至4.85 亿元；公司优化客户结构和健全内部控制机制使应收账款同比小幅增长6.83%至6.73 亿元；存货同比减少1.78%至4.42 亿元；预收款项同比减少38.80%至8925 万元。
    ■大型燃气轮机零部件加工项目有望维持高速增长：公司大型燃气轮机零部件加工项目掌握了燃气轮机内部高精度、易变形的环类零件加工技术，荣获美国GE 公司“优秀成长奖”。由于公司铸造项目发展良好，公司可为客户提供大型燃气轮机零部件毛坯、加工一体化服务，进一步满足客户的需求。未来几年，公司凭借质量、工期、成本优势，积极研发新产品，零部件加工数量和种类将大幅增加。公司公告称该项目目前订单饱满，公司正积极采购新设备计划进一步扩大产能。2015 年公司大型燃气轮机零部件加工业务营收1.50 亿元，同比增长96.6%，我们认为该业务有望维持高速增长，成为新的业绩增长点。
    ■投资建议：预计2016 年-2018 年净利润8.09、10.19、12.38 亿元，对应EPS 1.01、1.27、1.55 元，因为轮胎模具海外业务和燃气轮机业务有望维持高速增长，维持买入-A 的投资评级，6 个月目标价为25.25 元。
    ■风险提示：燃气轮机业务发展不如预期；宏观经济进一步下滑