2015年，公司在遭受行业下滑的压力下，凭借优秀的经营能力仍实现20%以上的业绩增长，实属难得。 
    轮胎行业"寒冬已过"，轮胎模具行业规模超百亿，公司市场份额有望继续提升。今年以来轮胎行业开工率回升，行业已有复苏迹象。考虑到轮胎行业的周期性，我们预测轮胎模具行业未来将平稳增长，到2020年其规模可达147亿元。作为行业龙头，公司将在生产规模、技术实力、成本控制、营销能力等方面的增强来进一步提升公司的市占率，未来公司的全球市占率有望提升至30%。 
    轮胎模具业务继续增长，燃气轮机零部件加工业务有望持续放量。轮胎模具、燃气轮机业务、铸造业务齐头并进，将保障公司未来盈利持续增长。1）公司目前已经成为绝大多数轮胎巨头的模具供应商，最大受益于订单转移趋势，传统核心业务仍将增长；2）公司通过了GE的严苛认证，获得了GE的燃气轮机零部件加工订单，2015年该业务实现收入1.47亿元，同比增长96.7%。未来有望承接全球高端铸件加工业务，预计未来3年有望保持60%左右的高增长，成为公司的另一增长极。  
    投资建议 
    盈利预测：我们预计公司2016年-2018年实现销售收入28.48/34.84/42.35亿元，归属于母公司股东净利润分别为7.93/9.86/12.08亿元，EPS分别为0.99/1.23/1.51元。当前股价（21.20元）对应2016年-2018年PE分别为21.39/17.20/14.03倍。 
    估值：我们认为轮胎模具行业未来几年增速仍较为稳定，公司是行业内最优秀的企业，在机加工方面能力突出，在高端燃气轮机零部件加工领域已和GE等巨头展开合作，是制造业中较为难得的好公司。公司未来几年的增长仍具备确定性，我们给予公司2017年20倍PE，对应未来6-12个月目标价24.26元，首次覆盖，给予"增持"评级。  
    风险 
    原材料价格大幅度上涨；海外客户大幅缩小轮胎模具采购订单规模。