2016 年上半年，公司营业收入同比下降9.67%。分业务看，1.0 业务中除了经纪业务受政策影响以外，资管业务/财富业务/交易所业务仍继续保持较快增长，同比增速分别为70.05%/53.43%/69.90%；2.0 业务受监管影响较大，收入出现较大幅度下滑，互联网业务下滑75.97%。
    金融科技龙头格局显现：金融科技（Fintech）是金融IT 企业的发展方向，大数据、人工智能、区块链等技术创新推动Fintech飞速发展。目前金融市场上混业经营已全面展开，未来客户资源获取、创新应用能力及细分领域竞争力是Fintech 公司取得成功的关键。公司作为国内金融IT 领域的绝对龙头，在金融科技领域先发优势显著，同时具备极强的客户覆盖度和客户粘性，金融科技龙头格局已经显现。
    深港通业务有序推进:恒生将配合深圳证券交易所对深港通相关的系统和模块落地，主要是券商经纪业务端和资产管理机构投资业务端的接口和模块，相关系统会根据深交所拟订的时间计划进行实施和测试，做好深港通的一切准备工作。
    维持“增持”的投资评级：我们预计2016/2017/2018 年EPS 分别为0.98/1.29/1.81 元，当前股价对应2016/2017 年PE 分别为54/41/29 倍，首次覆盖给予“增持”的投资评级。
    风险提示：监管加剧营收下滑。