公司营业收入快速增长主要是雷达整机与相关系统、微波器件业务板块收入提升，增速分别为63.56%和21.41%；轨道交通系统和特种电源收入分别同比下降19.72%和14.07%。
    归母净利润增速高于收入增速主要是综合毛利率增加4.2 个百分点，其中营收占比较高的雷达整机及相关系统、微波器件业务板块产品毛利率分别增加6.6 个百分点和5.96 个百分点。
    关注公司军民用雷达产品的发展。公司是气象局系统和军方的气象雷达主要供应商，航管雷达在军航市场具有较高的市场地位，民用航管二次雷达和一次雷达分别取得民航正式许可和临时许可。公司已经由装备供应商向整体解决方案提供商转变，承接的大型项目（400 万元以上）增加，占公司雷达整机与相关系统总收入的83%以上，提升了毛利率水平。另外，微波器件业务从单一产品发展到系列化产品，将随着军用雷达的需求稳步增长。
    关注公司平台价值。公司控股股东中国电科十四所为我国军用雷达的主要研制单位，创造了国内地面防空、地面测控、机载、星载、球载等雷达的众多第一。“大集团”和“小公司”的格局非常显著。中国电科集团资产证券化率较低；随着科研院所改制进度的推进和“同业竞争”承诺事情的解决，公司中国电科十四所唯一上市公司的平台价值将更加确定。
    盈利预测及投资建议：预计公司16-18 年EPS 为0.50/0.64/0.83 元。看好公司雷达产品的增长空间和中国电科十四所资产证券化前景，维持“买入”评级。
    风险：科研院所改制进度不确定，资产证券化进度和方案具有不确定性。