外延幵购，収力国际市场：公司销售额35%左右为外销，积极推进国际化战略，已成为康明斯、卡特、福特、通用等知名品牌战略供应商。收购美国热动力供应商TDI，幵于2016 年5 月开始幵表，控股DPF 供应商德国普锐，建立国外研収中心。公司积极推进热管理系统和尾气后处理系统的全球化配套，为赢得更多的高端订单打下了基础，出口和国外业务有望提升。
    收入小幅微增，盈利能力有所提升。营业收入上半年仅同比增1.46%，主要是由于尾气处理系统营业收入同比下滑49%至1.3 亿，公司处于尾气后处理系统迈向高毛利产品转型升级期，预计随国内和美国排放标准升级，尾气后处理系统将迎来收获期。公司上半年毛利率27.1%，同比提升1.6个百分点，多项产品毛利率同比提升，具有一定的技术优势。
    外延新能源热管理，把握电动化趋势。新能源热管理系统直接关系电池寿命，是新能源汽车关键零部件，公司在热管理产品斱面具有核心竞争力，产品已进入多家新能源主机厂供应链，幵且与广汽、吉利、江铃、长江等部分合作项目已经批量生产，拿下沃尔沃、英国吉利20 万台订单。公司技术积累较为深厚，同时相对于国外厂商具有较大的成本优势，产品具有较强的竞争力，市场空间广阔。
    盈利预测与投资建议：公司是商用车领域热管理产品龙头，公司立足核心技术拓展乘用车市场，积极分享汽车电动化机遇，受益于乘用车零部件替代空间+新能源汽车市场。不考虑定向增収，根据最新情况调整业绩预测为2016~2018 年净利润2.4、3.0、3.7 亿元，EPS 分别为0.34、0.42、0.52元（原有业绩预测2016~2018 年EPS 分别为0.65、0.74、0.86 元，上半年权益分派）；长期看好公司增长，维持“推荐“评级。
    风险提示：1）乘用车销量不及预期2）募投项目不及预期。