公司报告期内实现营收16.7 亿元，同比增长15.8%，各项业务均有可观增长，其中轻量化锻铝控制臂和EVP 业务增长尤为亮眼。1）依托汽车轻量化这一行业发展趋势，公司锻铝控制臂业务报告期内实现销售收入1.1 亿元，同比增长30.8%。2）公司EVP 产品全球领先，在供应国内汽车厂家外，短期内突破性获得了海外主机厂订单，订单增长亮眼，同时公司募投EVP 产能逐步释放，带动EVP 业绩大幅提升。
    产品结构国际化、高端化，整体毛利率上升趋势良好。报告期内，公司产品综合毛利率为31.0%，比上年同期提升2.4 个百分点。拆分主要增长业务来看：1）EVP 业务订单产能双双释放，规模效应明显，规模翻倍使得EVP 整体毛利率相较去年提高10.8 个百分点；2）减震业务国际化订单占比逐步提高，高毛利产品占比提升，减震业务毛利较去年提高2.55 个百分点。我们认为随着公司后续EVP 产能的持续释放，减震隔音业务国际化布局逐步打开，以及后续特斯拉轻量化产品的逐步放量，未来公司产品综合毛利有望持续提升。
    智能驾驶+特斯拉核心标的。IBS 是智能驾驶系统核心执行层的最关键模块，未来市场空间超过500 亿元，公司IBS 产品预期18 年放量，届时公司IBS 产品有望打破博世大陆等外资巨头垄断格局，打开巨大盈利空间。公司是特斯拉铝合金底盘结构件领域的核心供应商，未来特斯拉Model 3 销量高速增长将带动公司轻量化业务业绩大幅提升。我们认为公司是市场上稀缺的确定性较强的智能驾驶+特斯拉核心标的。
    盈利预测与投资建议。我们预计公司16-18 年的EPS 分别为0.78、0.92、1.07元，对应PE 分别为37、32、27 倍。考虑到公司传统业务未来的稳定增长，以及智能驾驶核心技术IBS 的技术稀缺性，维持“买入”评级。
    风险提示：汽车行业或整体低迷；IBS 研发及量产进度或不及预期。