2016H1 营收同比增长15.8%至16.7 亿元，净利润同比增长26.3%至2.7 亿元。2016Q2 营收同比增长15.7%至8.8 亿元，环比增长11.1%；净利润同比增长16.3%至1.4 亿元，环比增长13.7%，基本符合预期。公司业绩主要亮点：1）铝合金悬架受益于汽车轻量化趋势，营收同比增长30.8%；2）电子真空泵打破外资垄断，实现进口替代，同时获得海外主机厂订单，营收同比增长127.8%。期内，公司国内营收同比增长21.2%，海外同比增长2.4%；考虑到公司在巴西建设生产基地，铝合金底盘结构件进入特斯拉体系，未来海外将提供增长动力。
    毛利率与盈利能力大幅提高。公司2016H1 毛利率31.0%，同比提升2.4 个百分点；2016Q2 毛利率31.4%，同比提升1.9 个百分点，环比提升0.9 个百分点。毛利率提升主要原因：1）电子真空泵产能提升产生规模效应，毛利率同比提升10.8 个百分点至46.8%；2）减震器2015Q4 拿到通用全球A点订单，利润率较好，带动毛利率提升2.6 个百分点至34.9%；3）2015Q2汽车销量负增长，车企给零部件实施降价压力，2016Q2 乘用车市场回暖，销量同比增长11.8%，公司毛利率同比提升1.9 个百分点。2016H1 净利率16.1%，同比提升1.3 个百分点。期内，公司销售费用同比增长25.7%，管理费用由于研发支出增多，同比增长31.5%；财务费用同比下降611.9%。
    公司通过 IBS 与电子真空泵，精准卡位汽车智能化与电动化。智能刹车系统（IBS）是智能驾驶执行层的重要构成，关乎汽车运行安全，是实现智能驾驶的关键。公司IBS 开发进度处于市场前列，拟定增19.6 亿元用于年产150 万套IBS 项目，精准卡位智能汽车执行层面。电子真空泵广泛应用于新能源汽车与涡轮增压发动机，未来市场可挖掘空间大。公司是自主品牌中少有的具备电子真空泵量产能力的企业，拟定增4.3 亿用于年产260 万套电子真空泵，项目达成后加快实现进口替代。
    投资建议
    智能汽车核心标的+特斯拉核心供应商：公司是NVH（减震降噪）龙头，绑定大客户通用全球共增长，转型争做智能汽车执行端巨头，未来发展遵循轻量化、智能化、电动化趋势，不考虑外延与此次定增，预估16-17 年EPS分别为0.85、1.08 元，对应PE 发别为34、27 倍，维持买入评级。
    风险：汽车行业产销不及预期；公司新兴业务进展不及预期。