由于公司积极开拓国际造船市场，同时受托加工业务量大幅提升，营业收入整体略有增加。此外，公司整体毛利率较去年同期提升2.2 个百分点至22.2%，主要原因是公司加大研发力度，加快自动化改造，积极推行“机器换人”和“精细化”管理，有效降低成本，提升毛利空间。另外，由于本期资金回收不佳导致应收账款的增加，公司经营性现金流阶段性出现了大幅下滑。
    油气建设进入新的建设周期，公司油气产品未来需求稳步提升。公司募投LNG低温输送管受益于国内LNG 建设，未来产能将持续释放；同时国家油气管网、油气开采建设经历了最近两年放缓后，未来将逐渐恢复行业高景气，公司传统的油气产品（大口径油气输送管等）也将重返高产能利用率，而国内腐蚀性油气开采比例上升，国内G-3 镍基合金油井管仍存产能缺口，公司镍基合金油气管产品有着巨大的进口替代市场空间。
    高端核电用管静候核电建设回暖。公司是国内唯一两家核电蒸汽发生器U 型管供应商，通过不断的研发投入，在核电用管方面多次打破国外企业的垄断，实现进口替代，产品技术全国领先。我们预计随着全球核电建设逐步复苏，核电国产化以及核电“走出去”的逐步推进，公司核电用管有巨大的潜力。
    盈利预测与投资建议：公司是国内工业用不锈钢管的龙头，未来随新一轮油气建设推进，以及核电行业逐渐回暖，预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.16元、0.20 元、0.24 元，给予公司“增持”评级。
    风险提示：管道市场或不及预期，原材料价格波动超过预期等风险。