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>> 华创证券-汉钟精机(002158)业绩稳步提升,长期受益冷链物流行业发展-160823
上传日期:   2016/8/25 大小:   869KB
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评级:   推荐 作者:   李佳,鲁佩
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其中,用于冷链物流的冷冻冷藏压缩机同比增长近10%;空压产品方面,公司通过加大市场开拓和销售回款力度,营业收入逆势增长9.41%,达1.05 亿元,空压产品毛利率19.44%,同比下降3.68%。
    报告期内公司费用略有上升,三项费用合计0.73 亿元,同比增加4.9%。其中,销售费用同比增加16.4%;管理费用同比增加11.28%;受利息收入大幅增加影响,财务费用同比下降409.27%。
    2. “节能+环保”布局即将完成,有望创造全新业绩增长点公司与SKF 联合成功开发的磁悬浮变频离心式压缩机今年将面向市场推广,其节能最高可达50%,主要应用于大中型中央空调冷水机组。
    结合国家治理雾霾的环保政策,公司开发出RC2-G/T 螺杆式高温热泵压缩机,具备成本低,效率高的优势,将主要应用于区域供暖和工业余热回收领域。近期,公司已成功签约碳酸锂产业、酒业等多个项目。
    3. 积极拓展新业务,布局氢燃料电池领域
    公司是国内唯一具备涡旋压缩机生产能力的上市公司,涡旋机下游不仅可以应用于中央空调系统,还可以应用于新能源汽车刹车系统、燃料电池空气循环系统等。
    今年10 月,公司用于新能源汽车上的涡旋压缩机产品即将上线,随着全球新能源汽车和氢燃料电池产业发展,涡旋压缩机将成为公司又一重要业绩增长来源。
    4. 冷链物流长期发展空间巨大
    冷链物流市场长期发展空间巨大。2015 年我国冷链物流规模为1509 亿元,预计到2020 年市场规模将达4700 亿元。公司螺杆式制冷压缩机产品高效环保,优势突出,将极大受益于行业需求增长。
    5. 盈利预测
    预计公司16-18 年实现归属母公司净利润1.84、2.09、2.24 亿元,对应EPS 为0.35、0.39、0.42 元,对应PE 为35X、31X、29X,维持推荐评级。
    6.风险提示
    新产品推广不及预期。
    
 
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