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>> 广发证券-汉钟精机(002158)冷链提供需求增量,新产品拉动增速上移-160823
上传日期:   2016/8/23 大小:   579KB
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评级:   买入 作者:   罗立波,刘芷君
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同时公司预告1-9 月归母净利润规模变动幅度区间为-5%至15%,增速有逐步上升的趋势。
    冷链物流行业加速,冷冻冷藏压缩机增长明显:上半年商用制冷领域需求与去年同期相比并无二致,公司制冷业务总体同比略有下降(-0.12%),但冷冻冷藏压缩机同比增长10%,目前我国冷链流通率严重偏低,而腐损率也远高于发达国家平均水平,未来冷链物流行业的发展有望为冷冻压缩机业务提供新的需求增量。
    新产品推出,空气产品实现逆市增长:公司的空气产品包括螺杆空压机体和空压机组,虽然2016 年行业需求整体依然低迷,公司通过多方面努力,空压产品实现了10%的增长,主要是通过新市场开发,大力发展节能和环保领域产品。
    把握新产业需求,迎接新机遇:公司在制冷压缩机领域保持国内市占率第一的位置,新产品开拓方面,公司的多项产品在再生能源、光伏、锂电池、新能源汽车等领域应用,紧紧抓住环保、新能源等新兴产业趋势。
    盈利预测和投资建议:我们预测公司2016-2018 年分别实现营业收入971、1092 和1264 百万元,EPS 分别为0.488、0.584 和0.668 元。公司拥有螺杆设计和制造的核心技术、经营风格稳健,新产品在新领域逐步取得突破,我们继续给予公司“买入”评级。
    风险提示:中央空调需求不确定性影响公司制冷产品的需求;空压机竞争激烈导致利润率下行的风险;新产品市场拓展不及预期。
    
 
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