投资要点：
    上调盈利预测，上 调目标价至 27.2 元，维持“增持”评级公司经历一系列调整，成效非常显著，公司现已进入正轨，期待业绩的持续稳步提升。我们上调2016-18 年EPS 预测0.84/1.09/1.27 元（原预计0.80/1.04/1.23 元，+5%/5%/+3%），考虑到业绩稳定增长的厨电行业整体估值上移和公司业绩预期上调，我们上调目标价至27.2 元（原目标价23.54 元，+16%），维持“增持”评级。
    2016H1 业绩持续好转，现金流大幅改善，业绩略超我们预期2016H1 实现收入20.8 亿元（+18%），归母净利1.5 亿元（+39%），毛利率9%（+2.5pct），净利率7.7%（+1.1pct）。2016Q2 单季收入12 亿元（+20%），归母净利1.1 亿元（+43%）。分渠道，线上渠道收入同比增长97%；工程渠道同比增长216%，表现突出；线下渠道，根据中怡康数据，2016H1 公司油烟机、燃气灶在零售端实现量价齐升，销售额同比分别提升26%、6%，表明产品竞争力持续提升。另外，经营活动现金流净额同比增长596%，现金流状况良好。业绩略超预期。
    预计2016Q3业绩加速提升，期待业绩持续改善
    公司从2015Q4 开始已经实现连续3 个季度业绩好转，我们预计2016Q3业绩将持续加速提升，原因：1）2016 年初房地产市场的回暖；2）2015Q3业绩处于低位。公司经历股权变更、内部治理调整、重建管理团队以及推出12 年来首次的股权激励计划等一系列调整，整体来看，成效非常显著，公司现已进入正轨，期待业绩的持续稳步提升。
    风险：房地产继续下行，经销商合作不利。