●公司今年一季报营业收入和净利润实现了较快增长，且净利润增速高出营业收入增速1倍多，表明公司经营开始回复正常，"华帝"品牌高端化和年轻化显现，毛利率持续增长接近40%。 
    ●公司加强产品工艺的提升，加快新品新技术上市周期，有利于品牌形象的转型和消费者的选择。公司产品按照未来3年"上市一代"、"开发一代"、"储备一代"的基本思路规划产品线，2015年完成99款新品（含线上、线下）上市。 
    ●优化销售渠道，提升单店效率和产出，售后服务提升明显。公司整合或关闭了部分盈利能力较弱的KA渠道专柜和专卖店、专柜店等网点，对销售不佳的区域进行拆分。公司完善了全国厨电经销商档案、完善业务流程制度，初步建立了产品数据库，为制定销售政策和产品规划提供依据。我们认为，公司网点覆盖广，随着单店效率和产出的增长，公司未来收入增速具有较强的支撑。 
    ●公司已启动工程橱柜经销商业务，开拓厨电一体化战略客户。除了增加公司橱柜品类、丰富厨电销售渠道，橱电一体化业务将是未来我国厨房发展的趋势。越早进行探索和整合，越有利于厨房家电的工艺改进、厨大电新品类（电烤箱、电蒸箱和洗碗机等）的销售。我们非常看好公司该业务未来的发展。 
    ●我们预计华帝的业绩将进入快速增长通道,预计公司2016-2018年EPS分别为1.00元、1.29元、1.67元，对应的PE分别为22倍、17倍和13倍。我们可对照行业中增长较快的老板电器的市销率和市净率进行估值。保守按照华帝股份2015年每股净资产4.25元的6.5倍，每股销售额10.37元的3.2倍进行估值，合理股价范围为27.6-33.2元。我们按照华帝股份2016年预计EPS的30倍估值，合理股价为30元,相对于4月22日公司收盘价21.95元，还有37%的空间，继续维持"强烈推荐"的评级。