面板价格同比大幅下滑，导致净利润下滑63%，金融业务业绩亮眼2016H1 实现收入483.4 亿（+4%），归母净利6.1 亿（-63%），毛利率15%（-2.8pct），净利率1.6%（-2.8pct）。其中2016Q2 单季收入249 亿（+7%），归母净利3.5 亿（-60%）。盈利下滑的原因：1）面板价格同比大幅下滑，导致华星光电净利同比下滑55%；2）TCL 通讯净利大幅下滑（-95%）。另外，TCL 金融业务业绩亮眼，实现4.7 亿净利（+43%）。2016H1 业绩与业绩预告一致，符合预期。
    面板价格触底反弹，Q3 业绩拐点将现
    面板价格从四月底企稳后持续反弹，结构性的供不应求持续，我们预计这一变化对下半年华星光电业绩构成明显利好，在2015 年同期较低的基数上，公司盈利有望在Q3 看到明显拐点。另外，上半年TCL 通讯业绩大幅下滑，随着私有化逐步完成，通讯业务重组快速推进，下半年盈利也有望逐步修复。集团在转型发展方向上保持决心，我们也期待公司新业务布局上成效逐步显现。
    核心风险：面板价格反弹趋势提前结束。