利润大幅增长主要得益于公司收购的易幻网络业务表现强劲，成为公司主要利润来源。公司于2016 年3 月完成收购易幻网络，现合计持有易幻70%股权并已并表。报告期内，上市公司总营收6.97 亿元中的4.44 亿元（占64%）、归属上市公司净利润7688 万元中的5780 万元（占75%）来自易幻。公司由此实现了从工业输送系统部件生产商、总包服务商向全球移动网络游戏发行和运营商的跨越式转型。
    易幻领航手游出海浪潮，坐稳出海发行市场龙头。易幻网络立足移动游戏海外发行和运营，上半年在开拓新兴市场的同时巩固了在港澳台、韩国、东南亚传统市场的优势：其中，在港澳台地区累计新增发行3 款游戏，且多款游戏稳居App Store 和Google Play 畅销榜前十；在韩国地区累计新增发行2款游戏，其中《天 命》（《六龙争霸》）在韩国上线3 日便跃居Google Play免费榜第一。此外，易幻立足国内国外市场调研，基本建立了全球化的市场推广渠道， 储备了充足游戏作品，实现不断档的游戏发行节奏，下半年预计发行移动游戏30 款，其中包括知名IP 游戏《剑侠情缘》、 明星代言的《暗黑黎明2》等潜力爆款。 易幻在中国本土原创移动网络游戏出海发行行业中占据约10%的份额（排名第二），先发优势明显，在港台、韩、东南亚等地已建立竞争壁垒，且与腾讯、完美等国内游戏CP 龙头和苹果等海外主流渠道商建有稳定良好的合作关系。发行环节在游戏出海价值链中分成比例更高，我们看好易幻未来在上市公司资本助力下持续深耕海外发行市场，巩固龙头地位，并开拓新兴业务疆界，成为推动公司业绩腾飞的核心发动机。
    新旧业务双轮驱动战略：互联网业务深化产业链整合和泛娱乐布局，输送带业务下半年有望回升。公司现已确立“移动网络游戏发行、运营”+“现代工业输送服务”双轮驱动模式，着力实施以“移动互联网”为载体的泛娱乐发展战略。公司将立足易幻网路和产业基金加速整合移动互联网上下游产业链，未来还有意加强泛娱乐领域的内容布局，深化公司转型。传统主业输送带方面，收入同比下降，澳洲等项目的推进有望改善下半年盈利状况。
    盈利预测：易幻网络享受手游出海行业成长红利，盈利能力仍有上升空间。
    公司加速转型移动互联、布局泛娱乐将进一步增厚利润。我们预期2016-2018年摊薄后EPS 分别为0.39、0.59、0.83 元。参考同业昆仑万维2016 年一致预期PE 58 倍，我们给予公司2016 年PE 70 倍，目标价27.2 元，买入评级。
    风险提示：海外游戏市场竞争加剧风险；传统主业持续衰退风险；估值下行。