ROE（平均）5.48%，较15年同期减少14.41 个百分点。16 年上半年EPS 为0.62 元，BVPS 为12.36 元。
    【各项业务发展情况】
    经纪业务：进一步巩固传统业务领先地位，积极推进综合服务体系建设，提升综合金融服务能力。
    2016 年上半年，公司制定实施分类佣金策略，实现代理买卖证券业务净收入(含交易席位租赁)30.58 亿元，市场份额5.47%，行业排名第一，较15 年底排名上升一位。股票基金交易市场份额为4.65%，较15 年底微跌0.2 个百分点，行业排名保持第四。佣金费率约为万分之4.4，较15 年底下降20.33%。2016 年上半年，公司推进实施互联网金融O2O 业务模式，加快新设轻型网点布局，新增客户近100 万户。新增一码通客户份额由2015 年的3.97%提升至6.18%；公司持续开展各类金融产品代销，截止6 月末，理财产品保有量868亿元，较上年末增长9%；公司专业拟定客户服务体系方案，截止6 月末，投资顾问签约客户6.8 万户。
    投行业务：发展势不可挡，证券承销总额同比大幅增长，各项业务市场排名领先。
    2016 年上半年，公司投资银行业务累计完成证券承销总金额2,242.05 亿元，较去年同期大幅增长134.25%，市场占有率7.95%，排名第三。公司累计主承销家数164 家，市场占有率7.01%，排名第二。其中，股票主承销额393.89 亿元，行业排名第三；优先股主承销额116.67 亿元，行业排名第一；公司债主承销额908.75 亿元，行业排名第二；金融债主承销额707.5 亿元，排名第一。并购重组业务9 个项目获得审核通过，市场排名第四。
    信用业务：两融业务稳步发展，保持优势竞争地位；股票质押发展迅猛，成为增长新亮点。
    2016 年6 月30 日，公司融资融券余额468.42 亿元，较15年底下降28.28%，排名保持行业第二，信用账户数和累计授信规模均稳中有升。公司质押业务待购回余额为438.96 亿元，较2015年末增长30.48%，市场排名由年初的第四位上升至第三位。2016年上半年，公司实现利息净收入21.77亿元，同比下降27.97%，利息净收入行业排名第一。 资产管理业务：资管规模再增长，收入同比显著增加，主动管理转型加快，积极布局创新业务。 截止2016年6月末，公司资产管理规模6,492.95亿元，较2015年末增长7%。其中，主动管理资产规模2,286.62亿元，规模占比35.22%，行业排名第三位；期末存续ABS类产品11只，存续规模99.04亿元。2016年上半年，资产管理业务收入14.60亿元，同比上涨36.40%。此外，上半年公司积极布局专项计划、跨境业务等创新业务，资产证券化产品发行数量及规模居行业前列。 自营业务：投资收益同比表现显著优于行业，非方向性投资业务能力显著提升，基本建立以FICC为核心的综合金融交易业务链。 2016年上半年，公司实现投资收益46.47亿元，同比下降30.63%，降幅显著小于行业同期水平（-73.0%），成绩优异。公司坚定不移向非方向性投资转型，非方向业务能力显著提升。固定收益业务在捕捉交易性机会的同时强化信用风险管理，并通过运用利率互换和国债期货对冲工具拓展非方向性盈利；证券衍生品业务通过综合运用跨期、跨品种多策略，获取绝对收益；权益投资业务配合整体战略转型，持续优化持仓结构；FICC类业务继续探索新的业务模式，基本建立以FICC为核心的综合金融交易业务链。 
    【盈利预测及投资建议】 公司2016年上半年业绩可圈可点，全面发力。总体盈利能力突出，归母净利润行业第二。各项业务全面均衡，实力雄厚，综合实力业内前三地位不可撼动。在巩固传统优势地位的同时，公司积极推进互联网金融布局、主动管理转型、创新业务发展以及国际业务平台搭建。此外，公司风险合规管理能力突出，连续9年获评A类AA级。 目前股价对应15A、16E 和17E的PE分别为8.33倍、12.74倍和11.65；对应15A、16E和17E的 PB则分别为1.47倍、1.45倍和1.29倍。给予公司“推荐”评级。 
    【风险提示】 
    1、二级市场波动； 
    2、宏观经济下行风险； 
    3、公司业绩不及预期风险。