总结来说，上半年业绩增长较快有两个正面因素，一是图形显控产品快速增长，二则是期间费用率水平的下降。
    图形显控收入增长和期间费用率下降抵消掉毛利率下降的负面因素。
    按照之前公告披露信息，公司从事高可靠军用电子产品的研制，2015年军工业务占比95%以上，产品主要涉及图形显控及小型专用化雷达两大领域，其中图形显控产品收入约占85%，图形显控模块是公司研发最早、积淀最深，也是目前最核心的产品，在国内机载航电系统图形显控领域占据大部分市场份额。中报显示图形显控业务收入1.24 亿元，约占收入规模的95%，这块业务收入同比增长约45%，增速较快；图形显控业务的毛利率为82.25%，毛利率比上年同期下降约2.21 个百分点，期间费用率下降约1.82 个百分点。
    盈利预测与估值： 暂不考虑公积金转增后股本的变化，预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.83、1.07、1.26 元/股。国防信息化和装备升级带来军工各领域对军工电子产品较大的需求和市场空间；军品采购制度和价格体系的改革对民企参军带来了政策利好，也带来国防工业的活力和创新改革动力。我们看好行业的发展前景，并且公司在军用图形显控领域具有较强的竞争实力，作为掌握GPU 核心技术的民营企业，未来将受益于军工信息化、市场化趋势带来的广阔的成长空间，给与谨慎增持评级。
    风险提示：公司业绩可能会受到军品研发周期较长、定型生产和交付时间不确定性较大的影响；还可能受到军用产品成本、价格调整的影响。