2016年上半年，我国新能源汽车生产17.7万辆，销售17万辆，比上年同期分别增长125%和126.9%，继续保持了快速的增长。新能源汽车的快速发展拉动了上游材料的需求增长，上半年锂电材料维持了供不应求的火爆状态，公司锂电隔膜营业收入同比大涨233.56%，产品毛利率高达69.45%。在BOPA膜方面，由于日本公司逐步退出中国市场，BOPA膜呈现了供货紧缺的状态，目前价格已达到近3万元/吨，公司作为国内龙头拥有BOPA产能2.85万吨，上半年公司BOPA业务收入同比增长19.17%，毛利率较去年同期提高27.31%达到38.63%，盈利能力显著增强。
    隔膜业务快速扩张，下游客户合作良好
    动力电池爆发带来对湿法隔膜的旺盛需求。2015 年国内新能源汽车产量达到37.9 万辆，同比增长4 倍以上，对动力电池的需求量将达到20GWh以上，对锂电隔膜的需求量将达到3.6 亿平米左右。公司目前拥有5000万平方米干法隔膜产能和2500 万平方米湿法隔膜产能，以自有资金投资建设6000 万平米湿法隔膜生产线将于今年年底投产，定增的1.05 亿湿法隔膜生产线也将于2018 年全部投产，公司二年后累计产能将达到2.4 亿平方米，将大大缓解公司产能不足的现状。公司本身就是比亚迪、力神、ATL 等一线电池品牌的主要供应商，而5 月底公司又与中航锂电合作，定增的1.05 亿隔膜项目将直接供应给中航锂电。伴随着产能的快速释放，未来公司的市场份额有望大大提升，进一步提高公司在隔膜材料领域的龙头地位。
    盈利预测与估值
    考虑新能源汽车市场的持续火热，公司作为隔膜龙头，产能快速扩张，业绩有望大幅提升，同时公司BOPA 盈利能力也快速回升，我们上调公司2016-2018 年的EPS 分别为0.81 元、0.93 元、1.03 元，对应的PE 分别为24 倍、17 倍、12 倍，维持“买入”评级。