轨交维保业务增速亮眼，未来受益城轨建设加速发展 ：①公司2016H1轨交行业营收7.1 亿，同比增速17.22%。其中门系统主业营收6.2 亿，同比增长17.13%，主要是城轨与动车门系统销售带来的增长；配件营收0.6亿，同比增长54.14%，主要是公司已运营的门系统相继进入维修期，且公司成立维保业务部着力拓展维保配件业务所致。②一般来说，城轨建设周期4-6 年，车辆及零部件企业在周期中后环节受益。我们判断城轨项目加速批复的热度经过3-6 个月时间将传导到公司，未来公司城轨业务增速有望再上一个台阶。③随着城轨车辆持续增加，维保业务快速增长。公司产品陆续进入行业要求的架修、大修期，维保业绩有望大幅增长。
    新能源汽车零部件业务增速更高，双主业打开成长新空间：①子公司康尼新能源营收1.3 亿，同比增速145%，增长远超预期。公司目前持股55%，未来不排除进行股权回购的可能。②公司坚持轨交设备+新能汽零部件+高端装备三大方向，判断第二方向将率先发力，到2020 年底营收占比有望提升至30%-40%，未来形成双轮驱动或三足鼎立的发展态势值得期待。
    风险提示：新业务拓展速度低于预期的风险；市场竞争加剧的风险