截止2015年，全国城轨运营里程约3280 公里，是从1999 年到2015 年陆续建设完成的。未来三年2000 公里，总投1.6 万亿的地铁投建规划，城轨行业的成长性可见一斑。铁路方面，存续运营里程12.1 万公里，未来五年将新增里程3 万公里，总投资约3.5 万亿元。铁路行业的机会在于车辆加密，客车（主要为动车组）车辆密度将有0.03 辆/公里的提升，预测将直接提升铁路客车车辆27030 辆，约3378 列标动。
    演绎“轨道第一门”神话，沐浴行业成长春风。康尼机电的门系统产品在城轨领域市占率超过50%，预测达70%，是真正的门系统龙头。在铁路领域，预测市占率在25%~30%，并有进一步提升趋势。
    在公司的收入结构中，门系统收入占到65%，且毛利率超过40%，是享受轨道行业机会的最纯正标的。
    新能源汽车板块有望成为公司的后起之星。公司的新能源产品（充电枪&线束总成等）收入，2014 年和2015 年分别为5062 万元和15800万元，增速超过200%；目前，直接合作客户有比亚迪、奇瑞、宇通等10 多家主流乘用车和商用车厂商。未来，公司新能源业务板块将享受超过行业平均增速的成长。此外，公司在高端精密装备制造领域积极研发，布局产品，未来将实现持续稳定的业绩收益。
    投资建议：我们预测康尼机电2016 年至2018 年每股收益分别为0.39元，0.50 元和0.58 元，对应PE 分别为33 倍，26 倍和22 倍，推荐“买入”。
    风险提示：1、未来城市轨道交通投建可能不及预期，严重滞后于规划；2、城轨门系统市占率下滑。