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>> 东北证券-超图软件(300036):行业龙头优势明显,外延并购加速抢滩-160823
上传日期:   2016/8/23 大小:   252KB
格式:   pdf 来源:   
评级:   买入 作者:   闻学臣,郁琦
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公司积极推进不动产登记业务,加快推进行业整合和并购重组,推动公司快速发展。报告期内,公司在加强自身销售团队建设并提升自身竞争力的同时,完成对南京国图的收购的工作,并以现金方式全资并购了北京安图,进一步加强不动登记市场的占领。截至报告期末,公司及全资子公司上海南康、南京国图合计共协助约400 个省市县区开展或实施了不动产登记相关业务。
    营收成本控制较好,产品毛利率提高。报告期内,公司营业成本9,400.52 万元,同比增长34.67%;基于公司采取有效内部管控措施,营业成本增速低于营收增速,公司毛利率为60.47%,同比上升4.92%;销售费用3,924.68 万元,同比增长19.38%;基于业务规模增长及合并上海南康和南京国图所致,管理费用9,840.75 万元,同比增长63.86%。
    加大研发创新力度,地图产品性能持续提升。报告期内,公司研发投入6,349.87 万元,同比增长50.86%,主要用于SuperMap GIS9 基础软件研发与产业化项目。报告期内,公司发布 SuperMap GIS 8C SP2 版本,新版本进一步优化和完善已有功能,力求产品更加成熟稳定;在云GIS 平台、三维 GIS、移动 GIS 方面增加了专业性、实用性较高的新功能。同时,公司进一步加强了公司产品与倾斜摄影测量和VR等技术的结合,实现了公司产品对虚拟现实设备的支持。
    投资建议:预计公司2016/2017/2018 年EPS 0.26/0.46/0.63元,对应PE83.70/48.16/34.76 倍,给予“买入”评级。
    
 
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