分业务来看，上半年公司拉链业务收入同比增长13.12%，纽扣业务收入同比下降1.35%。分地区来看，公司大力推进国际化战略，出口收入同比增长30.64%，国内收入同比下降0.72%。
    上半年公司综合毛利率同比上升2.4pct，带动盈利增长超越收入增速。分业务来看，纽扣、拉链和其他服装辅料业务毛利率分别提升3.22、2.56 和4.34pct，分地区来看，主要是国内业务毛利率有3.74pct 的提升。上半年公司期间费用率同比基本持平，经营活动现金流净额同比改善明显，半年末公司应收账款较年初上升135.89%，存货余额较年初上升53.71%。
    作为国内辅料行业龙头企业，公司通过近几年来的精细化生产管理、客户结构优化等战略调整进一步巩固了在辅料行业的竞争地位，从未来的业务发展看，我们认为公司纽扣业务更多变化来自产品结构调整，拉链业务因为下游运用范围更广泛、市场更分散，公司作为具有多业务协同性的龙头企业在行业洗牌过程中还有较大提升空间，未来下游需求的好转与人民币的贬值也有望给公司出口业务带来改善空间。
    16 年5 月公司完成收购中捷时代，切入军工领域与北斗导航应用领域，形成传统+新兴两大主业双轮驱动格局。从中捷时代背景来看，其高管和核心技术骨干主要来自军队科研院所和军工主流企业，为公司后续军工业务的拓展提供了一定的想象空间，大股东与高管参与此次配套募集资金股份发行（发行价格为12.09 元/股）也充分显示了管理层对收购标的未来发展的信心。考虑到伟星一贯的谨慎务实作风，此次收购中捷时代在贡献业绩、打造新增长点的同时，也将进一步加大公司的估值弹性。
    财务预测与投资建议
    根据中报，我们小幅调升未来3 年纽扣业务毛利率预测，预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.67 元、0.78 元和0.88 元（原预测2016-2018 年EPS 分别为0.65元、0.74 元与0.83 元），维持公司2016 年25 倍PE 估值，对应目标价16.75元，维持公司“增持”评级。
    风险提示：国内外经济复苏低于预期，人民币汇率波动对公司业绩影响。