订货量提升致继电器、连接器业务稳中有增。分产品来看，其中连接器产品实现收入7.06 亿元，同比提升12.97%，毛利率40.98%，略微下降0.99 个百分点。继电器业务实现产值1.05 亿元（YOY0.96%）。主要原因是2016 上半年，公司订货同比增长29.00%。此外，公司产品研发稳中有进，技术亮点频出，载人航天工程、探月工程、重大科技专项配套任务及厂研项目按计划有序推进，新品占销售收入比重超过30.00%。
    微特电机增幅显著，有望成为公司新的亮点。电机类产品报告期内实现销售额2.72 亿元，同比提升61.77%，毛利率21.56%，下滑6.20%。公司微特电机产品订单增长、产品交付情况显著优于上年同期。报告期公司微特电机业务销售收入实现较快增长，但受中端电机产品销售占比上升及部分产品价格下降影响，电机产品毛利率与上年同期相比有所降低。据航天科工集团官网，“十三五”末，林泉公司目标为年产值15 亿元（15 年林泉收入3.92 亿元），以此推算，预计未来公司微特电机板块将以30%的速度增长。
    背靠科工十院，体外资产丰厚。公司控股股东航天科工十院是配套完整、生产能力较强的航天产品科研生产基地。十院承担了“神舟”飞天、“嫦娥”奔月等多个国家重大工程和重点型号配套产品的研制生产。目前，十院总资产为公司的5 倍，公司作为十院唯一的上市公司，存在改制注入预期。
    盈利预测与投资建议。预计2016-2018 年EPS 分别为0.63、0.78、0.91 元，参考军工电子、连接器可比公司及航天科技、航天科工集团下属可比上市公司估值，给予2016 年50 倍的PE，维持目标价31.50 元，“买入”评级。
    风险提示。军品订单的不确定性，电机行业的竞争加剧。