简评
    主营业务稳步发展，营业外收入持续确认，公司2016H1 业绩稳健。
    （1）出版物印刷业务稳步发展。2016 上半年,公司出版物印刷板块保持稳定增长，由期刊杂志等快速印品逐渐过渡至图书印刷，销售订单中图书产品的不断增加。各子公司中，除了上海盛通以外，其他子公司业绩均呈现快速增长态势。目前，上海厂区一期工程已经建设完毕，该项目正处于大力拓展阶段。
    在此驱动下，公司收入占比最大的出版物印刷业务板块整体保持稳定增长（占比71.35%），实现营业收入2.69 亿元，同比增速达16.78%。其他品类上，2016H1 公司包装印刷业务实现收入0.35 亿，同比增28.95%；商业印刷实现收入0.45 亿，同比降10.36%；云印刷实现收入0.16 亿，同比降11.95%；印刷物资实现收入0.13 亿，由于上年基数较小，同比大增290.72%。
    （2）公司获政府补贴带来营业外收入。2016 上半年度公司因政府补助计入当期损益而获得的营业外收入共计1055.73 万元，同比增23.27%。其中全资子公司上海盛通时代印刷有限公司于2015 年4 月收到上海市经济信息化委和市财政局拨付的上海市重点技术改造专项资金3500 万元，于本期确定营业外收入221.15 万元；公司因符合地方政府招商引资等地方性扶持政策，收到北京经济技术开发区2016 年入区扶持资金，本期确认营业外收入708.05 万元。营业外收入给公司带来业绩增厚。
    运营效率提升助毛利率改善，期间费用率保持稳定。
    （1）2016H1 公司运用数字化技术提升运营效率，加强成本控制，毛利率有小幅提升，同比增1.46pct 至18.86%。其中包装印刷业务毛利率同比增6.94pct 至23.15%；出版物印刷业务毛利率同比增3.09pct 至19.99%；商业印刷业务毛利率同比增0.53pct至13.28%；云印刷业务作为互联网服务新模式，之前处于探索建设期尚不具备盈利能力，本期布局逐渐完成，毛利率提升至16.66%，同比增3.03pct；印刷物资业务毛利率同比下降3.35pct至6.50%。
    （2）期间费用率方面，2016H1销售费用1895.63万元，同比下降4.05%，销售费用率同比下降0.89pct至5.03%；由于固定资产摊销大幅增长145.39%至107.66万元，2016H1管理费用同比增26.43%至3389.24万元，管理费用率同比增0.97pct至9.00%；财务费用426.86万元，同比增1.07%，财务费用率同比下降0.13pct至1.13%；综合来看公司期间费用率基本维持稳定，同比下降0.04pct至15.17%。
    收购乐博，打造教育、出版文化综合服务生态圈。
    2016年5月，公司发布公告，拟收购机器人素质教育培训机构乐博教育100%的股权，交易金额为4.3亿元。其中以现金方式支付交易对价的7.10%，总计3053万元；以26.12元/股的价格发行股票1529万股，支付交易对价的92.90%，总计3.99亿元。同时拟以30.33元/股的价格，发行数量不超过1362万股的股票，募集配套资金4.13亿元。本次交易完成后，盛通股份将持有乐博教育100%股权，在原有主业外新增教育培训服务业务，推动公司战略转型。
    （1）教育培训市场规模巨大，机器人教育发展前景看好。根据北京民教信息科学研究院与腾讯教育联合发布的《2014中国教育市场发展报告》，我国教育培训市场规模由2000年的100亿元增加至2014年的7,947亿元，复合增长率高达36.69%，2015年规模预计将达到8821亿元，市场空间巨大。近年来，受政策支持等因素催化，STEAM教育在国内得以快速发展，而机器人教育作为STEAM教育中科技与工程类课程的代表，行业集中度有待提升，有望长足发展。
    （2）政策利好不断，民办教育促进法修订利好民营教育发展。据媒体公开报道，《民办教育促进法》修订工作最早有望在月内召开的全国人大常委会会议上提交。修法总体方向是为营利性学校"松绑"。修正案旨在解决行业发展中遇到的税收、预留发展基金等问题，将对营利性和非营利性民办学校实施分类管理。民办机构占比较高的职业教育、幼儿园等领域的市场化运营有望率先展开。此外，《民办学校分类登记实施细则》和《营利性民办学校监督管理实施细则》已于2016年4月18日获通过。教育行业政策暖风频吹，利好教育相关企业的长期发展。
    （3）乐博教育体系、资源、渠道布局完善，正处高速增长时期。乐博教育主要以机器人构建和编程相关课程为主要培训内容，是科学素质教育领军企业。公司目前已经在全国23个省份实现全面快速布局，拥有65家直营校区和115家加盟校区，约有33000名4-12岁儿童接受乐博机器人教育培训。乐博乐博预计在2016年-2018年新开直营店57家，其中预计2016年新开23家、2017年新开19家、2018年