省内稳中有升，省外占比逐步提高：H1 公司省内收入同比增长6.57%，省外市场增长13.77%，省外收入占比较去年同期提升0.37 个百分点至5.71%。江苏省拥有较好的经济基础，中高端消费占整体市场50%左右，为适应消费升级，公司未来在侧重省内市场深度和广度的同时，将继续强化中高端国缘和今世缘品牌；省外市场方面，聚焦区域市场和经销商资源将成为公司重点发力方向，目前来看，省外收入结构已逐步改善，调整效果较佳。
    “喜庆+”战略转型继续推进：公司在去年底提出了“喜庆+”的战略转型，整个过程分为两步，第一步是服务主业，整合产业资源，提高白酒销售；第二步是介入到婚喜庆产业，寻找新的盈利点。目前，在以“缘”为中心的品牌宣传活动中，公司冠名的央视节目《今世缘.完美婚礼》第一季已经完美落幕，反响较佳，《今世缘.等着我》也刚刚跨过了栏目100 期的开办里程。未来，随着线上线下旗舰店的完成，叠加 “缘”文化的宣传，公司发展有望实现进一步的突破。
    盈利预测及估值：预计公司2016-2018 年EPS 分别为0.64 元、0.74 元、0.83 元，对应PE 分别为22 倍、19 倍、17 倍，考虑到公司经营稳健，产品结构调效果较佳，给予“买入”评级。
    风险提示：食品安全风险，转型效果不达预期