■金属壳仍是今年主业增长的强劲推力，未来看点在金属中框：2016 年上半年华为、OPPO、VIVO 为代表的国产智能手机销量大增，公司作为OPPO 和VIVO手机金属外壳主要供应商深度受益：长盈上半年CNC 金属外观件业务实现营收18.38 亿，同比增长59.61%。今年全年伴随金属壳渗透率继续提升，公司全年金属外观件业务有望维持50%+的高增长。展望明年，智能手机可能的外观创新：玻璃外壳+不锈钢中框方案将继续推动CNC 加工需求，不必担心消费电子外观升级对公司主业冲击。
    ■研发加码产品升级，紧随消费电子技术发展趋势：公司上半年研发费用2.17亿元，较去年上半年的1.1 亿元几乎翻了一倍。技术端，一方面，公司继续优化既有产品制造工艺，积极研发和升级金属压铸工艺，推出模内压铸工艺等先进加工形式，积累公司工艺和成本优势，巩固公司金属加工领域领先地位；另一方面，公司积极开拓新产品升级和创新，升级Type C 连接器，投资“三防”外观件（投资方振科技）等。终端产品端，除了智能手机外，公司还在智能家居、智能可穿戴、无人机等新兴市场上相继取得突破。
    ■战略布局集成电路、机器人、汽车电子等新兴板块，积极培育新增长点：公司结合在消费电子制造领域长期积累的优秀制造基因，在集成电路（苏州宜确，纳芯微）、机器人（松庆智能）、新能源充电设施及充电设备（昆山惠禾）等板块积极布局，以智能制造为核心，广撒网多点布局，有机会打造新的业务增长点。
    ■盈利预测和投资建议：预计16-18 年公司实现净利润7 亿，10 亿和14 亿，对应EPS 为0.79 元、1.15 元和1.56 元。考虑公司主业成长稳定，智能制造业务想象空间巨大，给予公司6 个月目标价37.5 元，相当于2017 年35 倍PE，维持“买入-A”评级。
    ■风险提示：金属壳需求大幅下滑