公司推出的“仔多多”、“乳多多”母猪料产品陆续在全国市场开展宣传、推广、示范试验工作，获得良好的市场效应。我们认为,公司高端饲料毛利率高，配合销量的增长，是公司2016上半年业绩增长的主要原因。
    下游养殖景气与原材料成本下降释放盈利空间。公司上半年饲料销量为173.51万吨，同比增长0.49%。2016上半年生猪价格上涨幅度较大，养殖业务利润同比大幅增加；得益于公司降费增效策略，畜牧饲料业务运营费用同比下降，同时玉米、豆粕等饲料主要原料采购成本同比下降较多，总营业成本下降4.21%。受到下游景气、上游成本降低以及公司经营效率的提高，饲料产品盈利空间被进一步释放，2016上半年饲料产品毛利率为24.65%，同比增长了3.83个百分点。我们同时看好公司后续随生猪行业出栏量回升带来的饲料销量爆发机会。
    互联网+农业模式如火如荼。公司整合行业内外资源，发展起以猪联网为核心的养猪生态链，依托河南辐射全国，现已累计完成线上生猪交易额93亿元，买卖用户数量超过2万人。借鉴猪联网经验，企联网、田联网、鱼联网相继上线，公司逐步形成独特的互联网产业平台。我们认为，饲料企业发力做好服务是未来饲料企业出路之一，继续看好公司战略定位。
    结论：
    看好公司优势产品高端饲料，养殖业景气传导到饲料行业，下半年饲料销量有望进一步提升。公司逐步建立“平台+公司+猪场”的新发展模式，为客户提供全产业链服务，公司加速战略转型，“互联网+农业”模式预期会有长远的发展。我们预计公司今年收入和净利润分别为193.17亿和11.62亿，同比分别增长20%和64.14%，预计2016、2017、2018 EPS分别为0.28、0.35、0.43。预计17年达到30倍PE，对应估值10.5，推荐买入。