综合毛利率18.42%，较2015 年上升1.72pc，净利率4.07%，同比上升1.17pc。
    2.钨钼行业触底反弹，未来价格仍有上升空间
    经过行业自发的产能去化之后，钨钼行业逐步好转，价格稳步提升，基于行业盈亏平衡测算，未来价格仍有上升空间。公司作为行业龙头，下属三家矿山企业盈利逐步提升，钨冶炼产品APT 盈利水平较去年同期有所提升，粉末产品销量的增加带来了利润的增长，硬质合金等深加工产品需求稳定、盈利进一步提升。钨钼业务毛利率23.91%，同比增加1.15pc。公司充分受益行业回暖，盈利能力逐步改善。
    3.稀土业务降本增效，实现扭亏
    公司作为六大稀土集团之一，对福建稀土资源（拥有中重稀土储量20 万吨，远景储量400 万吨）整合已通过验收，公司现拥有稀土开采配额1940 吨，冶炼分离配额2398 吨，另有5000 吨稀土分离、3000 吨钕铁硼、1000 吨荧光粉标准生产线。在建1000 吨动力电池用稀土储能材料项目、6000 吨稀土特种金属及合金项目以及金龙2500T 表面处理项目。公司稀土业务上半年整体处于相对平稳的状态，下属长汀金龙稀土通过提高库存周转率、提高金属回收率、改善生产工艺、积极开拓市场等措施改善盈利状况，扭亏为盈，实现净利润4,655.49 万元。
    4.锂电材料业务受益于新能源汽车的快速发展，需求旺盛
    公司锂电材料受益于新能源汽车的快速发展，实现营收8.18 亿元，同比增长127.94%；实现毛利5,875.28 万元，同比增加3,860.66 万元。
    5.房地产业务未有项目交房，略有亏损
    因上半年没有项目交房确认收入，公司房地产上半年亏损 1,960.22 万元，但随着下半年项目进入交房期，收入逐渐确认，预计将实现扭亏。
    6.盈利预测及业绩弹性估算
    盈利预测：2016-2018 年预计分别实现归母净利润3.65 亿元、5.68 亿元、7.46 亿元，对应PE 为81X、52X、40X。
    业绩弹性：假设钨价上涨20%，稀土价格上涨100%，电池新材料毛利率15%，房地产业务毛利率与2015 年持平，估算归母净利润15.73 亿元，对应PE 为19X，维持推荐评级。
    7.风险提示：
    钨价上涨不及预期，稀土整合及价格上涨不及预期。