我们维持2016-18 年EPS 预测1.61/1.67/1.75 元，维持“增持”评级，调高目标价至70.8 元（原67.5 元，+5%）。
    新业务发展迅猛，受益人民币贬值，2016H1 业绩靓丽
    2016H1 实现收入3.8 亿元（+14%），归母净利1.1 亿元（+60%），扣非后归母净利8553 万元（+31%），毛利率41%（+4pct），净利率28%（+8pct）。
    其中2016Q2 单季收入2.1 亿元（+22%），归母净利5514 万元（+63%）。收入增长的来源是：排水泵平稳增长；洗涤泵快速增加（+39%）；智能马桶收入翻倍增长；工业机器人同比增长9 倍。盈利能力大幅提升，原因：新业务的盈利能力更强；受益于人民币贬值，汇兑损益1252 万元。2016H1与业绩预告一致，符合预期。
    传统业务稳步发展，三大新业务带来新的增长点
    公司为国内家用排水阀龙头企业，全球第二，我们预计未来公司份额仍将持续提升，业绩持续良好增长确定性高。同时，公司布局三大业务，将成为未来新的成长点：（1）智能马桶预计今年收入翻倍，占总收入的比例有望达10%；（2）公司拟投入2.8 亿到工业机器人项目，未来将成为公司重要的增长点；（3）新能源充电桩业务正在稳步推进。新业务盈利能力更强，预计未来将持续为公司带来新的增长点。
    风险：汇率风险、新业务发展不达预期。