我们预测2016-18 年EPS为1.35/1.54/1.67 元，首次覆盖给予“增持”评级，目标价56.7 元。
    家用排水泵龙头，全球市场份额稳步提升
    公司为国内家用排水阀龙头企业。公司业务以出口为主，家用排水泵产品在中国市占率排名第一，在全球市占率排名第二，接近30%，市场竞争力强，净利率20%以上。我们预计，未来公司份额仍将持续提升，铝代铜等技术革新将带动盈利能力的稳步提升，业绩持续良好增长确定性高。
    布局三大新兴领域，拓展新的增长点
    新领域一：期待智能水疗马桶业务爆发。产品在国内的渗透率尚不足1%，随着个人健康消费的增长，智能坐便器未来市场空间大。公司布局水洗机多年，技术成熟。随着公司进一步加大推广，智能水疗马桶业务有望爆发。
    新领域二：工业机器人有序推进，潜力无限。目前劳动力成本上升，对工业机器人需求旺盛，而国外品牌主导的工业机器人市场中，维护成本高，国内厂商的进口替代需求越来越显著。公司同川工业机器人业务自2014年来有序推进，已有成效，未来潜力无限，2016 年期待形成业绩。
    新领域三：进军新能源汽车，以充电桩作为突破口。公司2015 年已确立发展电动汽车领域，现已开发出充电桩，目前正在客户开拓阶段；电机还在探索和研发阶段，预计2016 年将会取得较好进展。
    风险：汇率风险、新业务发展不达预期。