期间费用同比-9%，是净利润同比增加的主要来源。
    长期看好涤纶长丝景气上行，短期受益G20 停工。预计2016 年国内涤纶长丝新增产能约150 万吨，同比增长5%，增速和去年持平，行业有望出现更多小企业破产、关停。涤纶长丝行业开工率水平及景气有望延续小幅上行的格局。G20 期间，聚酯产业链上，涤纶长丝停工比例高于原料，G20总体利好涤纶长丝。2016 年上半年，公司毛利润同比-11%，主要因春节后行业内POY 产能投放（包括桐昆股份和新凤鸣共80 万吨）影响二季度利润。直到6 月下旬定价机制微调，以及7-8 月临近G20 受行业停工预期利好，POY 盈利才出现好转。2016 年下半年，受益G20 影响、定价机制因素、以及去年同期低基数因素，预计公司盈利将实现同比明显扭亏，环比也将实现较好增长。
    PTA 环节盈利有望趋于平稳。PTA 行业定价模式正在调整，在传统的结算价体系内，加入了一定比例的成本加成定价。通过价差交易、期现结合等方式，使盈利水平相对平滑。可以预见，未来公司PTA 生产环节的盈利水平将更能反应行业供需所支持的价差水平，受原料价格波动带来的巨幅波动将会得到平抑。
    集团参股的炼油项目积极推进，互联网金融稳健发展。集团参股20%的舟山石化项目已经通过第二次环评公示。舟山绿色石化基地规划主要业务发展规模为炼油4000 万吨/年，配套建设乙烯、芳烃及其他中下游产业链项目，其中一期1500 万吨/年。另外，公司中报显示，子公司互联网金融服务公司上半年实现净利润33 万元。
    风险提示。G20 对涤纶长丝利好不及预期的风险；PTA 翔鹭开工时间早于预期，影响行业价差的风险；油价大跌导致产业链价格大跌承受库存损失的风险。
    盈利预测及投资评级。考虑G20 带来近期涤纶盈利较好，以及PTA 环节盈利长期趋于平稳，我们小幅上调公司20161/7/18 年增发后EPS 预测为0.67/1.05/1.33 元（原为增发前0.80/1.26/1.70，增发后0.62/0.99/1.33 元）。
    当前股价对应PE19/12/10 倍，维持“买入”评级。