目前雅砻江流域待开发空间是已有装机容量的一倍，未来五年后公司将进入下一轮水电投资的成长期。
    经济疲软带来竞争激烈，公司“价降量增”主动寻求计划外电量。在经济新常态下，全国和四川省的社会用电需求都有所下滑，同时发电设备装机容量继续增加，激烈的竞争使得公司主动在框架电价内下调电价，以寻求更多的计划外电量，尽管上网电量有所增长，但电力业务收入和毛利率下降。
    公司有望享受水电板块价值重估带来的估值提升。我们今年反复强调来水偏丰、分红比例预期提升、利率下降等诸多行业利好因素，并认为公司同样将会享受水电板块价值重估带来的估值提升。
    省国资委主任空降集团，市场期待新董事长推动集团国企改革。集团原董事长黄顺福因涉嫌严重违纪违法问题接受调查，四川省国资委主任、党委书记刘国强接任四川省投资集团有限责任公司董事、董事长。市场预期新董事长上任后，川投集团将改组为资本投资公司，并优化国有资本布局，发展混合所有制经济。
    盈利预测及投资评级：我们上调公司16-18 年的归属母公司净利润分别为37.75 亿元、37.80 亿元和37.81 亿元，对应EPS 分别为0.86、0.86 和0.86 元/股（调整前16-17 年的EPS 分别为0.81 和0.84 元/股），当前股价对应PE 分别为11、11 和11 倍。公司受益集团国企改革预期，且未来五年后公司将再次进入投资成长期，公司目前也是纯水电板块估值最低的标的。上调评级至“买入”。