业绩增长迅速，“服务+产品”业务支柱坚实。1）外延扩张与内生增长双驱动，诊断服务和诊断产品业务继续保持稳定增长。其中：诊断服务实现营业收入6.8亿元，同比增长30.5%；诊断产品实现营业收入9.3 亿元，同比增长223.7%，主要受并表因素影响。健康体检实现营业收入1.3 亿元，同比增长297.6%；冷链物流实现营业收入237.3 万元，尚处于培育期；司法鉴定业务营业收入同比增长12.25%。2）盈利能力方面，毛利率为31.9%，同比增长2%；随着营业收入增加，规模效应显现，期间费用率下降。3）从单季来看，2016 年Q2 营业收入增长迅速，主要得益于诊断产品销售增加。
    实验室网络布局提速，下沉加快，各地市场扎根更加深入。2016 年“4+4”战略有望超额实现，预计年内新增实验室将达到10 家，2016 年末实验室网络布局将达到近30 家。迪安在浙江、山东等地二级区域中心建设启动，网络下沉更有利于全面覆盖与快速服务于基层医疗机构。
    继续加强外延扩张，渠道优势快速增强。2016 年上半年实现向新疆元鼎、云南盛时科华、内蒙古丰信医疗、陕西凯弘达、绍兴迪安华因、江西华星的战略投资及对金华福瑞达的增资，在各地区市场渠道优势明显，带来诊断产品销售营收和净利的快速增长。
    产业升级，“医学诊断整体解决方案”新模式开启。公司各业务齐头并进，蓄力诊断产业链布局。体检模式创新，韩诺与美生体检项目各具特色，区域内连锁新网点投入增加，进行可持续发展前期布局；集中采购与专业冷链物流平台优势逐渐显现；司法鉴定也顺势构筑连锁业态；产业基金和医疗保险平台正在谋划中。公司积极推动规模化和集约化平台发展，全产业链整体化服务模式开启。
    盈利预测与投资建议。考虑新增外延项目的影响，预计2016-2018 年EPS 分别为0.56 元、0.78 元、1.07 元，对应PE 分别为58 倍、41 倍、30 倍，公司传统业务快速增长态势有望延续，渠道整合方面外延预期强烈，精准医疗、健康管理等新业务市场前景广阔，维持“买入”评级。
    风险提示：独立医学实验室业务增速或不达预期的风险、CRO 业务开拓进度或低于预期的风险、外延并购整合或不达预期的风险。