评论：
    1、海外巨头提价利于中国出口，夯实公司第九次提价成果，盈利持续改善。
    亨斯迈在2017 年年初会独立发展一家新的上市公司。新公司将重点发展亨斯迈原有钛白粉业务，产品用于食用色素、油漆涂料和防晒霜等领域。亨斯迈此时剥离的这块业务，放在新的上市公司中，从侧面可以看出全球颜料行业已经脱离周期性低的谷期。本次提价一方面顺应行业拐点，另一方面提升公司盈利。
    海外提价将直接利好中国出口，而中国出口量是2016 年需求端的最大变量。2016年1-6 月，我国钛白粉出口34.9 万吨，同比增长28.3%，全年出口量有望达到70 万吨，同比增长30%以上，出口量将占到有效产能280 万吨的四分之一。供给端尚未放量同时，出口的持续向好使得中国钛白粉市场的供需格局发生改变。
    海外提价有利于夯实佰利联上次提价成果。上半年中国钛白粉出口、进口价格均处于上升通道，公司提价9 次才达到15 年行业的均价水平，后续价格仍有上涨动力。
    2、投资建议
    我们认为钛白粉行业最坏阶段已过，行业拐点来临，价格上涨支撑公司传统业务盈利反弹。公司二期20 万吨氯化法钛白粉产能以实现大规模进口替代，同时发展高端钛白粉产品，深耕盈利更好的细分市场。不考虑并表，预计公司16-17 年eps 0.28 元、0.35 元。龙蟒年初至今提价30%以上，2016 年盈利水平有望超出业绩承诺，看好行业两大龙头并购后带来的垄断优势，维持“强烈推荐-A”的投资评级。
    3、风险提示
    公司20 万吨氯化法钛白粉建设项目进度低于预期风险；钛白粉行业价格反弹低于预期风险。