公司单二季度实现收入5.10 亿，同增6.84%，归母净利润0.56 亿，同增811.11%。同时，公司预测前三季度净利润在1.27-1.34 亿，增速在784.52-833.46%之间。
    简评
    鸡价上涨、饲料降价，毛利率提高带来高利润
    公司上半年在主营业务收入同比增加仅为4.53%的情况下，归母净利润同比增加788.80%，主要是由于公司主营产品毛利率提升较多导致。上半年，公司主要鸡肉产品市场价格上涨，二季度白羽肉鸡价格7.98 元/公斤，同比上涨10.2%，环比上涨4.3%；同时，作为公司营业成本主要部分的饲料原料价格下降，玉米全国均价由2016 年1 月到6 月价格由2092.5 元/吨跌至1897 元/吨，跌幅达9.34%，较去年同期 2448.75 元/吨，下跌了22.5%。在这种鸡价上涨、饲料降价的情况下，公司主营产品毛利率提升7.55个pct 达到12.61%，提升了149%，给公司带来了净利润的大增。
    一体化经营产业链战略，打造终端品牌型企业
    公司将充分利用一体化经营产业链优势，扩大经营规模，适时将产业链向上下游延伸，逐渐进入终端消费领域，打造终端品牌型企业。公司计划在未来3 年实现超过1.2 亿羽/年肉鸡出栏、屠宰加工以及配套饲料供给、种鸡繁育等各生产环节的产能优化配置，充分实现规模化效应。未来5 年，在现有核心业务方面，公司将实现年出栏商品代肉鸡12,000 万羽、年屠宰加工冷冻分割鸡肉26 万吨；年供应调理品10,000 吨、熟食品42,000 吨。
    白羽肉鸡供需缺口加大，公司下半年利润可期
    海关数据显示，一季度祖代鸡引种不足5 万套，全年祖代鸡引种量将收缩44%至40 万套。根据生长周期推算，今年白羽鸡出栏量主要取决于去年4 月至今年4 月的在产祖代鸡存栏量，均值约为89 万套，则今年出栏量为42.8 亿羽，与需求量45.6 亿羽比，供需缺口约为2.7 亿羽。预计下半年开始供给短缺将推高中游父母代鸡苗价格到80 元/套，进而传导至下游，商品白羽肉鸡价格有望达到10 元/公斤。同时，白羽鸡价格仅为黄羽鸡一半，在鸡种中可替代性较弱，因此，我们预计下半年白羽肉鸡价格会继续上涨，公司盈利还会保持大幅增长态势。
    盈利预测
    我们预计下半年鸡价仍会维持在高位，公司盈利能力进一步提升。同时，随着公司对于产业链上下游的布局，公司未来业务会有更进一步的突破。我们预计公司今年收入和利润分别为21.95 亿和3.11 亿，同比分别增长25.00%和1280.00%，对应当前估值23.77 倍，目标价55.00 元，买入评级。