2016 年1H 公司实现营业收入131.39 亿元，同比增长100.27%，净利润6.67 亿元，同比增长42.27%。本期业绩增加较大，主要系本期结转的项目增大所致。
    多元化融资成果丰富。资金方面，加大直接融资力度，创新融资方式，实现融资多元化。公司信用等级成功提升为AA+。公司非公开发行100 亿元公司债券取得深交所无异议函，非公开发行45 亿元股票获中国证监会核准通过。
    公司直接融资到账90.5 亿元，融资成本再创新低。
    公司土地购置平稳推进。项目拓展方面，公司坚持以“二线热点城市为主，一线和中心三线城市为辅，逐步退出四线城市”城市布局导向，重点布局“核心十城”。上半年，新增获取10 个项目（含城中村合作项目2 个），其中通过项目收购、合资合作模式获取位于“核心十城”的优质项目8 个，完成土地项目投资49 亿元，新增计容可建面积约249 万平方米。
    顺利完成半年度经营目标。本报告期完成新开工面积约229 万平方米，竣工面积约303 万平方米，期末在建面积约1250 万平方米。公司2015 年年报显示，2016 年全年计划新开工面积约400 万平米，竣工面积约610 万平米。
    目前上半年企业基本完成既定半年度经营目标。营销方面，抓住行业转暖机遇，积极向市场要效益。公司紧密围绕“降低库存比例、 增加规模利润”的总体思路，本报告期实现签约销售收入约134 亿元（含非地产板块），同比增长约22%。公司全年预计实现签约销售金额约280 亿元（含非地产板块）。
    考虑公司习惯于4 季度集中推货，我们预期企业完成全年销售目标问题不大。
    投资建议：维持“买入”评级。我们预计公司2016、2017 年EPS 分别是0.31和0.38 元。按照公司2016 年8 月12 日价格4.01 元股价计算，对应2016和2017 年PE 为13.23 倍和10.79 倍。考虑公司属重庆区域龙头，多元化业务有序推进，给予公司适度溢价，即2016 年18 倍PE，维持“买入”评级，对应5.58 元目标价。
    风险提示：涨价引发调控风险。