结合半年报数据折算吨钢售价2162 元/吨，吨钢成本1765 元/吨，吨钢毛利397 元/吨，同比分别变动-211 元/吨、-287 元/吨和76 元/吨；
    行业复苏致公司二季度业绩增长明显：公司二季度业绩表现亮眼，单季度实现净利2.05 亿元，EPS 为0.15 元，盈利大幅度改善。从2015 年四季度至今公司单季EPS 表现分别为-0.04 元、0.05 元以及0.15元，业绩触底反弹趋势明显。根据中钢协数据，虽然2016 年上半年钢铁会员企业销售收入同比下降11.93%，但却实现利润125.87 亿元，同比增长4.27 倍，亏损企业亏损额同比降幅也达到了22.8%，行业盈利出现大幅改善，因此我们认为行业基本面的复苏是公司业绩改善的最大动因；
    行业盈利持续回暖：自去年12 月份以来，库存周期叠加需求的弱复苏便导致了行业盈利开始底部反弹，而到了今年二季度需求端的扩张尤其是房地产投资领域的显著拉动，造成钢厂订单快速回暖，行业利润出现大级别回升，虽然期间五月份钢价快速下跌导致行业盈利呈现收缩，但六月份止跌企稳致使行业盈利重回升势。经我们测算，自去年四季度以来螺纹钢单季吨钢毛利分别为-3.5 元、93.29 元以及182.59元，热轧板单季吨钢毛利分别为-94.53 元、51.59 元以及322.86 元，中厚板单季吨钢毛利分别为-310.2元、-46.96 元以及53.53 元，行业各品种毛利都呈现逐步改善迹象；
    复苏趋势有望延续：虽然7月份钢产量环比大降6.9%，远超市场预期，但这可能是7月水灾较为严重有关，尚不能判定整体经济重新开始大幅回落。从前期召开的政治局会议来看，下半年的经济政策重心依旧是"积极的财政政策和稳健的货币政策"，而"适度扩大总需求"的表述再一次体现了稳增长的重要性，基建投资有望继续维持高位，整体经济将大概率保持稳健。虽然最近几周社会库存有所回升，但总体库存水平依旧处于相对低位。随着酷暑消退，钢铁消费淡季逐步进入尾声，八月中下旬开始钢铁消费将季节性回升，配合低库存和旺季来临，后期钢价总体将表现偏强势，行业盈利改善势头有望延续；
    优质的民营钢铁企业：公司作为中部地区优质的中大型钢铁生产企业，民营体制使其在成本管控方面居于业内先进地位，即便在去年行业最困难时期也实现盈利便显示了其降本增效的潜力。2015年公司三项费用率不到9%，而行业平均水平达到12%左右。虽然螺纹钢占应收过半，但公司的弹簧扁钢和汽车零部件是其特色拳头产品，在区域内占据重要地位，而今年一季度公司相关产品毛利率逾12%，也远好于行业平均水平；
    投资建议：在下半年宏观经济趋稳大背景下，钢铁行业终端需求支撑性较强，这成为公司盈利得以持续改善的最大动力。而民营钢企管理高效、体制灵活等特点使其一系列降本增效以及转型发展得以积极推进，为公司的未来业绩的持续增长奠定基础，预计公司2016-2018年EPS分别为0.38元、0.14元以及0.18元，维持"增持"评级。