>> 华创证券-杰瑞股份(002353)半年报点评-积极向全球油气综合服务商转型,业绩开始好转-160811
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2016/8/11 |
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| 评级: |
谨慎推荐 |
作者: |
李佳 |
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公司归属于上市股东净利润1.07 亿,同比增加5.91%。其中油田工程技术服务虽然营收增幅较大但是处于亏损状态,设备维修和配件维修、油气田工程建设服务业务利润增长较大,因而整体业绩增长。 受益于海外市场的拓展公司各项业务毛利率均有所提升,油田专用设备制造同比增加8.74 个百分点,设备维修与配件销售同比增加1.49 个百分点,油田工程建设同比增加7.47 个百分点。公司综合毛利率同比下降2.44 个百分点,主要是油田工程技术服务出现比较大的亏损,毛利亏损达5.65 亿。 公司财务费用率为-4.5%,同比增加3.7 个百分点,主要是报告期内汇率变动导致本期汇兑收益较去年同期增加所致;管理费用率和销售费用率相对较为稳定,公司经营情况良好。 2.油价仍在底部徘徊,行业处于弱复苏状态 2014 年以来受低油价影响,行业形势严峻,所有油田服务企业业绩均大幅下降。2016 二季度受益于供给端出现的一些积极因素,油价逐渐回暖,一度攀升到50 美元/桶附近,而近期油价又出现震荡。总体来看,40 美元/桶价位支撑力比较强,油价探底已经明晰,但是供给过剩难以短期消化,行业复苏尚需时日,目前处于弱复苏状态,行业形势仍然较为严峻。 3.公司积极转型全球综合性油服公司,提高盈利能力 为了寻求新的增长点并提高抗风险能力,公司积极向一体化解决方案提供商发转型。其中一体化技术和工程解决方案的产业能力得到长足发展,收入明显增长。 此外,公司坚持全球化战略,充分利用“一带一路”能源合作战略机遇,不断拓展国际市场,提高海外市场占比。报告期内,公司全球营销网络发挥了积极的作用,国外营业收入同比增长88%,进展显著。 4.盈利预测: 预计公司16-18 年实现归母净利润1.59 亿、2.28 亿、3.45 亿,对应EPS 为0.17 元、0.24 元、0.36 元,对应PE 为102X,71X,41X,给与谨慎推荐评级。 5.风险提示: 行业在未来仍长期处于低迷;公司转型及国际化进展不及预期。
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