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>> 国元证券-杰瑞股份(002353)选择性坚守,调整性转型-160623
上传日期:   2016/6/27 大小:   405KB
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评级:   买入 作者:   周海鸥
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    2.土壤修复和危废处理处于蓝海市场,公司环保业务潜力巨大公司布局的土壤修复和危险废弃物处理业务和水处理等不同之处在于:目前拥有土壤修复和危废处理技术的规模较大的企业很少,该领域处于蓝海市场。公司环保业务去年收入9000 万元,利润高于1000 万,预计今年可以实现收入2~3亿元。杰瑞2013 年收购加拿大西山公司,引进了全球领先的土壤处理技术,技术成熟。
    3.公司拥有加拿大油田区块正在升值
    公司在加拿大有4 个二次探明的区块,投入1 亿美元左右,目前价值为几亿美金,油价回暖,公司或将出售。
    投资建议:
    油价反弹对于钻完井设备业务影响较大,公司位于加拿大的油田区块价值数亿美元未来将出售,而且成本仅约1 亿美元,此外,公司进入土壤修复与危废处理领域,环保业务潜力较大,今年环保业务可实现收入2-3 亿元。预计2016 年、2017 年、2018 年净利润分别达到2.5、6.0、7.5 亿元,EPS 分别为0.26、0.63、0.78,对应估值97、86、47,给予“买入”评级。
    风险提示:
    原油价格持续低位运行,年底无法反弹至60 美元/桶;公司土壤修复和危废处理业务发展速度不及预期,等。
    
 
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