公司空港业务受益于国内机场新建扩建、通用航空业发展、“一带一路”引领下的国际市场扩张有望持续稳定增长。空港地面产品29 个系列237种型号，产品毛利率稳定在33%左右，2015 年营收占比41%。未来增量空间为国际化、绿色空港和通用航空小型化。板块收入增速在“十三五”期间有望稳定保持在10%-15%，比十二五期间提高近5 个百分点。
    国内消防车及消防报警器材市场处于成长期，消防板块收入快速增长。
    消防车业务未来重点发展方向为中高端举高类消防车和主战消防车，未来2-3 年增速将保持在20%以上；火灾报警产品目前实施强制性认证，存在准入门槛，民用住宅市场空间大，新山鹰防报警器材毛利率达60%，2016 年净利润有望突破1 亿元。
    公司收购全华时代进入民用专业级无人机领域，扩大产能推动业务由研转产，有望成长为无人机领域领军企业。全华时代为国内稀缺的无人机全产业链标的，在研发和应用服务高附加值环节有先发优势，产品线齐全，与母公司协同效应良好。募投资金支持扩产，未来业绩释放将大幅提升市场占有率，增厚公司EPS。
    在战略空军建设加速、军民融合政策落地影响下，军工业务订单强劲。
    2015 年，军工合同1.46 亿元，同比增长19.3%，并实现了公司产品从军用机场到军港的首次突破。2016 年配套军品业务订单有望获得新突破。
    公司盈利预测及投资评级。预计公司2016-2018 年收入分别为18/22/26亿元，EPS 分别为0.68/0.88/1.07 元，对应PE 分别为37/29/24 倍。考虑增发，EPS 调整为0.65/0.86/1.07 元，对应PE 为36/27/22 倍。按50倍PE 估算，六个月目标价34 元，首次覆盖，给予公司“强烈推荐”评级。